公司IPO进程与财务表现 - 公司已通过港交所上市聆讯，由摩根大通和建银国际担任联席保荐人，若成功挂牌将成为“全球空间智能第一股”及“杭州六小龙”中首家完成IPO的企业 [2] - 2025年公司实现全年营收8.19亿元人民币，2023年至2025年营收持续增长，分别为6.63亿元、7.54亿元和8.19亿元 [2] - 2025年公司实现经调整净利润5710万元人民币，实现扭亏为盈，但2023年及2024年年内净亏损分别为-6.46亿元和-5.13亿元 [6] - 公司经营活动产生的现金流量净额从2023年的6256万元、2024年的1亿元大幅下降至2025年的1921万元，反映其自身“造血”能力较弱 [7][7] 收入结构与客户动态 - 公司收入主要来自付费订阅，划分为“订阅收入”和“专业服务收入”，其中订阅收入占比超八成 [2] - 公司核心用户仍集中在房地产行业，早期以“酷家乐”业务主体聚焦家装软件设计 [3] - 总客户净收入留存率从2023年的106.1%下滑至2025年的98.6%，客户留存率从2023年的61.2%逐步下滑至2024年的59.3%和2025年的58.4% [3] - 与新企业客户签订的为期一年的订阅合约比例从2023年的51.4%大幅提升至2025年的90.2%，合约期一年以上的比例相应从48.6%大幅下降至9.8% [4][5] 成本控制与费用削减 - 公司2025年扭亏为盈是以压缩研发费用和裁撤人员为代价 [6] - 研发支出从2023年的3.908亿元减少13.7%至2024年的3.37亿元，并进一步减少至2025年的2.909亿元，变化主要由研发人员优化及采用人工智能提高效率推动 [6] - 销售及营销开支由2023年的3.56亿元减少8.4%至2024年的3.265亿元，并进一步减少16%至2025年的2.74亿元 [6] - 销售人员从截至2023年12月31日的615名减少至2025年末的484名 [6] 融资历史与资金需求 - 公司2013年至2021年共完成11轮融资，融资金额合计2.95亿美元，折合人民币约20.37亿元，最后一次融资停留在2021年 [7] - 公司急需通过IPO来补充资金，以谋求进一步发展 [8] - IPO募集资金净额计划用于实施国际扩张策略、增强现有产品功能并推出新产品、国内销售及市场推广、投资核心技术和基础设施以及用作营运资金 [7] 市场地位与竞争格局 - 按2024年收入计，公司是中国最大的空间设计软件提供商，市场份额约为23.2% [9] - 公司所在的市场相对较新、发展迅速且竞争激烈 [9] - 在向具身智能、机器人等新领域拓展时，公司面临来自宇树、智元等头部机器人企业的竞争，这些企业拥有充足的资本支持和二级市场热度 [11] 战略转型与新增长曲线 - 公司正试图从一家云原生设计软件公司转型为AI时代的空间智能基础设施提供商，即“卖水人” [2][10] - 公司发布了Aholo空间智能开放平台，整合了其在空间重建、生成、编辑与理解方面的核心能力，供开发者通过API或SDK调取 [10] - 公司推出了SpatialTwin服务平台，将应用范围延伸至工业场景，用于工厂规划、模拟验证、智能营运及具身机器人训练等 [11] - 公司计划将客户群从房地产及产业链相关行业，迁移到AI视频、机器人、XR等领域 [11] - 公司所谓的第二增长曲线“空间智能”目前仍处在行业早期 [12]