公司2025年财务与运营表现 - 2025年公司净收入129.1亿元，同比增长4%，增速相较往年明显放缓 [1] - 2025年第四季度净收入29.745亿元，同比下降10.8%，当季录得营业亏损3550万元，其中涉及约3.2亿元重组成本 [1] - 2025年第四季度，大中华区单店月均GMV同比下滑25.5%至33.7万元，全年平均水平为38.7万元 [1] - 2025年公司直营门店净收入增长126.2%，但因直营门店从169家激增至615家，运营成本同比激增130.8%，拉低整体利润 [3] 公司面临的挑战与战略反思 - 外部外卖竞争、低价压力与高速拓店后的回调期在2025年同步出现，导致营收增速断崖式放缓、门店模式切换及内部调整带来半年产品空白期 [1] - 管理层坦言低估了外部竞争环境变化，并将2026年核心目标定为“稳经营”，同店增长被列为首要指标 [1] - 公司商业模式正在变“重”，战略性地将部分特许经营门店转为直营，并加大全球直营网络扩张 [2] - 为缓解加盟商在价格战中的压力，公司决定将分成机制由传统的原材料导向转为基于GMV的品牌抽成模式，旨在风险共担 [2] 公司2026年战略调整与举措 - 2026年公司战略指引极为克制，不再单方面追求规模扩张，核心KPI为“稳经营”与“同店增长”，预计全年收入与利润将与2025年持平 [4] - 国内新增门店目标收缩至300家，前提是优先保证现有门店健康度 [5] - 2026年计划新增约200家海外门店，并进入韩国市场 [5] - 公司核心命题已从“能开多少店”转变为“如何让每家店重新赚到钱” [6] 产品创新与场景拓展 - 2025年12月推出“归云南”系列，成功激活了51%的沉睡会员，带动GMV环比增长16.2% [1] - 进入2026年，品牌加大上新力度，截至3月已推出抹茶、大红袍等近10款新品 [2] - 为提升门店时段利用率，开设“早系列”与“晚系列”专区，分别培养早餐饮茶习惯和锚定晚间消费场景，并计划渗透婚礼、聚会等多元场景 [2] - 2026年将推出全新店型，聚焦年轻客群开展多品类创新，如茶特调、茶拿铁等 [2] 门店网络与海外表现 - 截至2025年末，全球门店总数达7453家，同比增长15.7% [2] - 2025年第四季度净增248家直营店，直营店总数升至615家 [2] - 2025年第四季度，海外GMV同比增长84.6%，单店表现明显优于国内 [5]