公司IPO与市场反应 - 群核科技于4月9日正式启动全球招股，计划发行1.61亿股，其中香港发售1606.2万股，国际发售1.45亿股，每股最高发行价为7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元，预计4月17日挂牌上市 [1] - 基石投资者阵容包括泰康、阳光、广发、Redwood等，合计认购4.55亿港元 [1] - 当前认购倍数逾百倍，融资申购额约135.92亿港元，募资额1.22亿港元，市场热度不错 [1] - 公司是“杭州六小龙”中第一家上市的公司 [8] 公司业务定位与核心优势 - 公司被贴上“空间智能第一股”、“六小龙第一股”、“英伟达的门徒”等标签 [1] - 公司通过一套模拟物理世界的工具，在过去15年沉淀了全球最大的物理正确三维数据集之一，这些数据是训练物理AI的关键 [5] - 公司早在2018年就推出了当时全球最大的室内场景深度学习数据集InteriorNet，定位为3D领域的ImageNet [5] - 公司本身有一门赚钱的生意——室内设计软件，物理AI是其第二增长曲线 [10] 行业趋势与“物理AI” - 行业认为AI的下一个时代在物理世界，核心在于空间、结构、物理规则与真实交互 [4] - 物理AI需要理解现实世界的物理规则，用于操控机器人、自动驾驶汽车、智能工厂机械臂等 [2] - 训练物理AI需要海量“物理正确的三维环境数据”，但获取成本高、效率低 [2] - 市场逐渐意识到，所有物理AI的上游都是“空间智能”，没有空间智能，机器人和自动驾驶将无法有效运作 [8] 公司2025年技术产品与生态合作 - 公司在2025年亮出三张牌：模型层（空间语言模型SpatialLM、空间生成模型SpatialGen）、数据层（开放InteriorGS等3D数据集）、Aholo空间智能开发平台 [6] - SpatialLM开源后与DeepSeek、千问Qwen2.5-Omni一起冲上HuggingFace趋势榜前三，InteriorGS登上HuggingFace数据集榜第一 [7] - 公司合作名单包括智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技、杭叉集团、华策影视等各领域头部企业，涉足具身智能、激光雷达、工业孪生、影视制作等领域 [7] 公司财务表现与研发投入 - 2025年公司营收8.2亿元，毛利率达82.2% [9] - 2025年经调整净利润5710万元，已经实现自我造血 [9] - 近三年研发投入超10亿元，占营收的一半左右 [10]