文章核心观点 - 尽管主要科技公司计划大幅增加AI资本开支，但英伟达股价却出现下跌，市场担忧源于其最大客户正加速发展自研AI芯片，这可能对英伟达的市场主导地位构成长期挑战[1] 科技巨头AI资本开支计划 - 四家超大规模云计算商（Meta、Alphabet、微软、亚马逊）合计预计在2026年投入高达7250亿美元用于AI基础设施建设[1] - Meta将2026年资本开支指引上调至1250亿至1450亿美元[4] 主要客户自研芯片进展与竞争威胁 - Alphabet宣布将向外部精选客户销售自研TPU芯片，使其从潜在竞争者演变为具有实质威胁的市场对手[1][2] - 亚马逊自研芯片业务年化营收已突破200亿美元，同比呈三位数增长，核心产品为自研的Trainium芯片[1][3] - Alphabet第一财季云收入同比增长63%至200.3亿美元，订单积压接近翻倍至逾4600亿美元，其中相当部分由内部TPU承接[4] - 分析师认为，超大规模云计算商既是英伟达最大的客户，也在持续投入资源成为其竞争者，这构成了“重大风险”[4] 英伟达的市场地位与当前需求 - 英伟达占据AI加速芯片市场约90%的份额[1] - 当前AI计算需求呈爆发式增长，行业关键制约因素是供给而非需求，所有具备可信产能的芯片制造商均能实现产能满销[5][6] - 英伟达目前握有952亿美元供应承诺，合作客户覆盖OpenAI、Anthropic、CoreWeave及Meta等头部机构[7]