文章核心观点 - 对比特斯拉和丰田的营收、盈利、市值、股价表现等情况，分析电动汽车行业现状及发展阻碍，指出特斯拉失去电动车垄断地位、竞争力下降，丰田在混动和固态电池技术上有优势，投资两者是对汽车未来的不同押注，认为丰田可能是更安全且有更大上涨空间的投资选择 [1][2][23] 公司业绩与市场表现 - 过去四个季度，特斯拉总营收和盈利分别为960亿美元和15亿美元，丰田营收和盈利约为特斯拉三倍，分别达2990亿美元和440亿美元，但特斯拉市值是丰田两倍多 [1] - 自2010年上市以来，特斯拉股价上涨近12000%，虽较2021年末下跌50%，仍远超丰田及其他主要汽车制造商 [1] - 丰田市盈率为9，特斯拉为72，市场基于市盈率和PEG比率，暗示丰田预期盈利增长率为19.05%，特斯拉为12.44% [2][16] 电动汽车行业情况 - 2024年电动汽车预计占美国国内新车销售的9%，若美国效仿德国和中国，电动汽车制造商仍有很大增长空间，但从内燃机向电动的转型速度在放缓 [3] - 电动汽车存在诸多缺点，如符合联邦税收抵免的车型减少、五年拥有成本比内燃机汽车高15%、充电时间长且基础设施不足、保值率低、电池在极端温度下效率低、保险和融资成本高、电池有起火风险等，不过能节省燃油和维护成本，早期采用者和富裕环保消费者市场趋于饱和，后续转换速度将变慢 [4] 特斯拉情况 - 特斯拉不再垄断电动汽车市场，众多汽车制造商都已涉足该领域，为增加销量，特斯拉降价约25%，第三季度销量同比增长19.5%，但市场份额降至50%，为历史最低水平 [5][6] - 特斯拉押注4680电池，有望减轻电池重量约10%、降低成本15%、增加续航里程10 - 15%，但相比固态电池优势不明显，且不看好固态电池技术，未进行相关研发 [14] - 特斯拉是高成长型公司，排名第15，运营和财务效率更高，受益于电动汽车积分，还有其他收入来源，过去五年营收年均增长33%，现金流增长因大量投入生产和研发难以衡量，无股息，长期债务远低于丰田 [16][17] 丰田情况 - 丰田电动汽车销售占比仅0.5%，但在混合动力汽车领域领先，是最大的混合动力汽车销售商，混动汽车每加仑汽油可行驶35 - 50 +英里，自2015年以来美国混合动力汽车销量与电动汽车相当，消费者因价格等因素更倾向于混合动力汽车 [7][8] - 许多专家认为丰田在固态电池开发方面处于领先地位，目标是使固态电池续航超1200公里、10分钟内从10%充至80%，计划最早2027年生产搭载固态电池的汽车，但投资和生产成本巨大，经济可行性未知 [13] - 丰田是成熟的全球最大汽车制造商，过去五年营收相对停滞，股息收益率为3.55%，长期债务高于特斯拉 [16][17] 投资分析 - 投资特斯拉是押注其持续改进电动汽车技术、扩大充电网络、获取市场份额，以及现有锂离子电池技术是电动汽车未来，同时其非制造业务也可能盈利，但特斯拉股价高，投资者期望其持续高增长并从老牌车企夺取大量市场份额 [19][23] - 投资丰田若其保持内燃机汽车领先地位、混动车型扩大市场份额，且固态电池成为首选，将具有巨大优势，丰田市盈率低，是对当前汽车行业的保守投资，且固态电池投资可能带来未来价值 [19]