文章核心观点 - 英国巴克莱银行认为黄金市场涨势过度，将进一步回调，虽本月金价已上涨超5%，但短期内上行空间有限，建议投资者用期权看涨价差策略获取黄金上行敞口 [1][4] 黄金市场现状 - 黄金突破历史高位后经历相对平静一周，虽脱离上周每盎司超2200美元高位，但本月金价已上涨超5% [1] - 本月黄金九日连涨是有记录以来贵金属最长牛市行情之一 [1] 黄金上涨原因 - 黄金上涨部分受市场预期美联储6月开启新一轮宽松周期推动 [1] - 美联储政策转向迫使宏观基金从黄金负敞口转向正敞口 [2] 黄金走势分析 - 模型显示收益率和美元仅能解释实际涨幅的三分之一，还有其他因素在起作用 [2] - 此次黄金上涨可能过早，通常在美联储预期宽松前黄金表现较为平静，金价往往在首次降息后而非预期时上涨 [2] 美联储政策情况 - 年初以来美联储暗示2024年将降息，但要确保通胀回落至2%目标后才开启宽松周期 [3] - 近期经济数据显示通胀仍居高不下，本周美国消费者物价指数和生产者物价指数显示通胀压力超预期 [3] 市场预期变化 - 市场仍预期美联储6月货币政策会议降息，但信心开始减弱，CME FedWatch Tool显示市场认为降息概率仅55%，上周五该概率超80% [4] 投资建议 - 巴克莱预计美联储6月开启宽松周期，建议投资者用期权看涨价差策略获取黄金上行敞口，认为当前波动市场为此策略提供了良好切入点 [4]