公司业绩 - 公司2023年净利润达131亿元，同比翻倍，主要受益于美凯龙的并表 [1] - 若剔除美凯龙的并表收益及经营损益，公司净利润仅为41.45亿元，同比下降34% [1] - 公司供应链运营业务占总收入七成以上，但毛利率仅为2%，2023年净利润仅有39亿元 [1] - 公司地产业务2023年营收约1665亿元，同比增长21.94%，但净利润仅为1.91亿元，同比下降91.6% [2] 业务拓展与协同 - 公司以62.86亿元收购红星美凯龙29.95%股份，取得重组收益95.22亿元 [1] - 美凯龙2023年亏损22.16亿元，并表后带来5.6亿元的亏损额 [2] - 公司计划通过美凯龙拓展消费品类，平滑大宗商品的周期影响 [1] - 公司与美凯龙联合打造高端生活电器馆、汽车智能生态综合体π空间 [2] 房地产板块 - 公司旗下建发房产和联发集团2023年分别计提14.51亿元和14.8亿元的存货跌价准备 [2] - 公司2023年权益销售约1381.06亿元，同比增长9.07%，位列全国第8名 [2] - 公司2023年获取土地91宗，合计金额超1320亿元，一二线城市拿地金额占比超九成 [2] - 公司新增地块的全口径货值约2553亿元，重点布局上海、厦门、杭州、北京、苏州等地 [2] 财务状况与融资 - 公司2023年9月末总负债突破7000亿元，流动负债高达5545亿元 [4] - 公司2023年最后三个月缩表超1100亿元，截至年底负债总额为5962亿元 [4] - 公司计划通过配股募集资金不超过77.88亿元，用于供应链运营业务 [4] - 公司因内部控制不健全、会计核算不规范收到厦门证监局的警示函 [4] 行业分析 - 供应链行业规模大、集中度低，国内CR5份额只占2.77%，有较大提升空间 [1] - 大宗商品需求疲软、价格剧烈波动，对公司供应链业务造成压力 [1] - 家具消费需求回暖可期，行业将迎来机遇窗口期 [2]