一级市场现状 - 一级市场难度升级，LP谨慎不出手，有效增量LP难挖掘，退出端有压力，GP工作困难 [1] - 一季度LP出资活跃度进一步下跌，整体2953笔出资，环比下跌16% [2] - 今年一季度，中企境内外上市46家，同环比分别下降52.6%、40.3%；VC/PE机构IPO成绩单为近5年新低，境内外市场平均发行回报倍数降低 [13] 天津大学50亿母基金情况 - 4月16日，天开九安海河海棠科创母基金正式设立，规模50亿元 [5] - 该母基金由九安医疗、天开集团等共同设立，九安医疗出资35亿元占比70%，其余四方出资15亿元，兼具投资子基金和直投项目功能 [7] - 首批已有十多家机构申请，遴选工作推进，有望形成100 - 150亿基金群，推动科技成果转化和天大“斯坦福 + 硅谷”模式精进 [9] 北洋海棠基金情况 - 由天津大学知名校友企业家发起，先后投资40余个天大校友创业项目，直接和带动投资近20亿元 [10] - 海棠一期规模1亿元投资17个项目，二期规模5.4亿元，出资人有14家上市公司等，已完成20余个项目投资 [10] - 2023年陆续设立多个子基金，50亿科创母基金设立是其又一次布局，为高校进军创投提供参考 [11] 其他高校LP情况 - 复旦科创母基金去年12月成立，首期规模10亿元，今年2月管理公司成立，立足复旦面向全球遴选团队合作，强调“长钱使命” [16][17] - 清华大学、北京大学等高校或基金会直接以LP参与出资股权基金案例多，今年香港大学加入高校LP之列 [18][19] 行业趋势与影响 - 国内股权投资市场资产端价值范式调整，推动市场向产业化、实体化、制造业化发展 [20] - 投资端同质化，GP发掘项目能力重要，高校承担更多科技成果转化作用 [21] - 国内高校股权投资参与度加深，数量和活跃度增加，布局策略多元化，去年至少7支高校基金成立 [22] - 高校对股权投资积极性高涨，但国内高校参与股权投资渗透率低、审批时间长，有投资压力 [23] - 高校LP持续加入有望为市场注入信心和动力，支持中小科技企业成长 [25]