文章核心观点 - 英伟达股价周四罕见下跌，因其对少数客户存在依赖问题，虽目前财务表现强劲，但这种依赖可能使其面临竞争挑战 [1][3] 英伟达客户依赖情况 - 据CNBC报道，一家客户为英伟达贡献了大部分营收，瑞银分析师推测该神秘客户可能是微软，其在2024财年为英伟达贡献了19%的营收 [1] - 英伟达间接承认依赖问题，称2025财年第一季度有两个间接客户各占总营收的10%以上 [1] 英伟达产品市场情况 - 英伟达用于驱动先进协议的GPU极受欢迎，人工智能是其主要亮点，除微软外，谷歌母公司Alphabet、Meta、亚马逊和OpenAI都购买了数十亿美元的英伟达GPU [2] 英伟达股票竞争担忧 - 目前英伟达股票涨势强劲，公司第一季度财报出色，过去五年营收平均增长近47%，每股收益增长近135% [3] - 对少数客户的高度依赖可能使英伟达面临客户选择竞争替代品的问题，如微软正在开发集成高通节能芯片的新电脑，可处理AI模型 [3] 行业能源效率问题 - 美国数据中心耗电量大，2022年占美国总发电量的4%以上，未来重大创新需兼顾能源效率 [4]