2026年企业创新创投年会核心观点 - 活动聚焦AI重塑产业、硬科技投资周期及全球化新规则等核心议题，旨在不确定的市场环境中寻找确定性的增长逻辑与合作机会 [2] - 与会者认为，2026年将是AI应用爆发的一年，硬科技投资需做“时间的朋友”，企业出海正升级为生态与供应链出海 [6][10][12] - 活动旨在通过产业资本、大企业创新、未来独角兽企业等生态伙伴的深度联动，为2026年科技创新产业注入动能 [14] 港股市场展望 - 2025年被视为中国资产估值与认知的转折年，港股已走出破发与流动性困境，凭借18A/18C制度创新及沪深港通支撑，转向以芯片、AI等科创企业为主的新生态 [2] - 国际投资者对中国资产的看法发生根本变化，从质疑转为看好中国经济韧性与科创竞争力 [2] - 展望2026-2027年，在低利率和美元降息背景下，港股将成为初创企业融资主赛道，但企业需具备百亿市值潜力以保障流动性 [2] 2025年中国企业创投CVC发展情况 - 募资方面：2025年1-11月，CVC新增备案基金规模大幅回落，超过三分之一的新增基金在浙江、广东、山东备案，追创创投成为募资数量和规模的双料冠军 [4] - 投资方面：活跃CVC数量减少27.76%，人工智能和智能制造领域的投资数量及金额“断层领先”，近50%的投资事件集中在北京、上海、深圳三地 [4] - 投资方面：联想创投投资事件数量居首，CVC参与了40%的大额投资事件，并且新晋独角兽中61.90%有CVC参与 [4] - 退出方面：CVC所投企业的IPO渗透率达33.20%，腾讯投资的项目退出成果显著 [4] AI投资新图景 - AI投资逻辑已从追逐明星团队转向寻找产品市场匹配和商业化落地能力 [6] - 2026年将是AI应用爆发的一年，无论是B端的垂直行业提效，还是C端的可穿戴设备与家庭机器人，都将涌现出具有明确投资回报率和复购率的杀手级应用 [6] AI重塑汽车智能化 - 针对“端到端”大模型，高质量的真实世界数据与安全性验证是跨越技术鸿沟的关键 [8] - L4/L5级自动驾驶在C端大规模普及尚需时日，但在港口、物流等B端封闭场景下，商业模式已率先跑通 [8] - 未来产业链上下游界限将日益模糊，拥有场景与数据闭环能力的企业将掌握更多话语权 [8] 硬科技创投策略 - 硬科技的核心标准在于极高的技术壁垒与毛利率，要实现国产替代乃至引领全球 [10] - 这需要资本方提供资金之外的订单导入、产线建设等全方位产业赋能，共同跨越从实验室到量产的“死亡谷” [10] 全球化出海趋势 - 中国企业的出海正从单纯的产品出海升级为生态出海与供应链出海 [12] - 在市场选择上，东南亚因地缘与文化优势成为许多企业的首站，而北美市场虽有挑战但仍具高价值 [12] - 合规与规则适应是未来出海的第一生命线，企业应在保持技术领先的同时，通过本地化运营与灵活的架构设计来规避风险 [12] 企业创新创投联盟背景 - 联盟于2018年5月由创业邦携手高通、腾讯、联想、小米、北汽、博世、三星、诺基亚等知名企业的投资部门共同发起 [15] - 2024年，“企业创投联盟”升级为“企业创新创投联盟”，旨在促进大企业内部投资和创新的联动，并推动大企业间的创新合作和产业生态建设 [15]

激光雷达与机器人 - 禾赛科技三位联合创始人（向少卿、李一帆、孙恺）于2024年底创立机器人公司Sharpa，专注于开发通用机器人及核心部件，公司独立运营，员工已超100人 [1] - 宇树科技2025年人形机器人出货量超过5500台，量产下线超6000台 [9] - 小鹏汽车董事长何小鹏宣布，采用汽车标准研发的ET1版本第一台机器人顺利落地 [24] 汽车行业动态 - 保时捷2025年全球销量为27.94万辆，同比下滑10%，其中中国市场销量为4.19万辆，同比下降26.28% [4] - 福特汽车被传正与比亚迪商谈电池合作，可能为福特部分混动车型采购比亚迪电池，用于美国以外地区工厂 [9] - 特斯拉CEO马斯克宣布，随着AI5芯片设计完成，公司将重启超级计算机项目Dojo 3的开发，以支持FSD和人形机器人Optimus业务 [9][10] - 小米SU7 Max在24小时耐力挑战中创下4264公里的极限续航新纪录 [11] - 中汽协数据显示，2025年12月乘用车产销分别完成287.9万辆和284.7万辆，同比分别下降4.2%和8.7% [29] - 新款阿维塔12实车曝光，车身B柱出现“乾崑智驾ADS”标识，阿维塔与华为计划在2026年同步推出4款全新车型 [27] - 王自如持有的深圳市悦宸汽车美容有限公司150万人民币股权被冻结，冻结期限3年 [16][17] 人工智能与芯片 - OpenAI首席财务官宣布，公司2025年年化营收已突破200亿美元，较2024年的60亿美元大幅增长，算力规模从2024年的0.6吉瓦提升至2025年的1.9吉瓦 [13] - 胡润研究院发布《2025胡润中国人工智能企业50强》，寒武纪以6300亿元人民币价值位居榜首，比上年增长165%，摩尔线程（3100亿元）和沐曦股份（2500亿元）分列二三位 [10] - OpenAI计划于2026年推出首款硬件设备 [9] - 阿里健康推出自研医学大模型产品“氢离子”，定位为医生版“GPT”，主打低幻觉、高循证能力 [23] - 安克创新与飞书联合发布AI硬件“安克AI录音豆”，重量10克，续航8小时，配合充电舱总续航32小时，售价899元 [21] 消费电子与硬件 - 荣耀发布Magic 8 Pro Air手机，搭载3nm天玑9500芯片，后置三摄，售价4999元起 [25] - 红魔游戏手机产品总经理姜超表示，行业面临成本上涨压力，涨价已成难以逆转的趋势 [17] - Counterpoint数据显示，苹果iPhone在2025年假日季中国出货量猛增28%，重新夺回市场领先地位，2025年全年出货量增长7.5%，市场份额约17% [30] 融资与资本市场 - 月之暗面正在敲定新一轮融资，投前估值上升至48亿美元 [20] - AIGC视觉多模态算法开发商爱诗科技完成1420万美元战略融资 [20] - 青岛星赛生物完成近亿元人民币A++轮融资 [20] - 杭州迪视医疗完成数千万元A2轮融资 [20] - 术锐机器人完成1亿美元D轮融资 [20] 政策与市场环境 - 德国政府宣布重启电动汽车购车补贴，对新购入电动汽车的家庭提供最高6000欧元补贴，计划总规模为3年内30亿欧元，预计支持最多约80万辆电动汽车 [13][14] - 英国政府宣布针对电动卡车的购置补贴计划，预算总额3.18亿英镑，针对26吨以上大型车辆，每辆车补贴上限高达12万英镑，2025年前三季度英国新注册超2200辆电动卡车，占同期卡车市场总量约6% [19] 其他行业新闻 - 迪士尼宣布《疯狂动物城2》全球累计票房达17.03亿美元，成为全球影史好莱坞动画电影票房冠军，该系列两部影片全球累计票房突破27.3亿美元 [29] - 乐施会报告显示，2025年全球亿万富翁财富飙升至创纪录的18.3万亿美元，同比增长16%（2.5万亿美元），人数突破3000人 [29] - 死了么APP团队发布声明，称市场出现大量仿冒应用，部分仿冒产品额外收取8元费用且未兑现核心服务 [7] - 西贝官方微博转发人民日报评论文章《危机面前，坦诚是最好的公关》，并表示“一定对照反思，学习，改进” [4] - 马斯克正在其AI初创公司xAI组建一支直接向其汇报的招聘突击部队，以加速招聘顶尖工程师，岗位年薪区间为12万至24万美元 [14] - 获得英伟达支持的商业航天初创公司GRU Space宣布开放人类首家月球酒店预订，计划2032年开业，最终定价可能超过1000万美元 [14]

公司动态与战略布局 - MiniMax在广州成立新科技公司，注册资本达7000万人民币，经营范围涵盖智能机器人销售、人工智能硬件销售及AI应用软件开发等，由MiniMax关联公司上海稀宇极智科技有限公司全资持股 [2] - 阿里健康推出自研医学大模型首个落地应用AI产品“氢离子”，定位为医生版GPT，主打低幻觉、高循证能力，所有回答均有权威出处并支持一键溯源，已进入实际应用阶段并开放下载 [2] - 小米运动健康App接入蚂蚁阿福AI服务，支持在睡眠、心率等界面通过AI分析数据并提供初步健康建议，蚂蚁阿福已开放接入苹果、华为、vivo等九大品牌智能设备 [2] 行业市场与竞争格局 - 胡润研究院发布《2025胡润中国人工智能企业50强》，AI芯片企业寒武纪以6300亿元价值位居榜首，价值比上年增长165% [2] - 在胡润中国人工智能企业50强榜单中，国产GPU企业摩尔线程以3100亿元价值排名第二，另一高端GPU企业沐曦以2500亿元价值排名第三 [2] - 蚂蚁阿福AI健康助手月活跃用户数已达3000万，用户单日提问量超过1000万 [2]

2 主动股基以成长风格为主，周期轮动下成长风格仍有持续空间 从风格轮动周期来看，A股市场成长价值风格存在3年期左右的轮动效应。图2展示了万得成长基金指数（885022.WI）与价值基金指数（885020.WI）的净值走势， 可以看到2016-2018年市场整体偏向于价值风格，2019-2021年偏向成长风格，而在2022年-2024年偏向价值风格。 2024年四季度以来，成长风格边际走强持续一年。当前宏观环境正逐步转向对成长风格的有利阶段。 一方面，随着稳增长政策持续发力，流动性环境保持合理充 裕，市场无风险利率处于相对低位，为成长板块的估值提供了支撑。另一方面，微观层面上，经济结构转型与产业升级趋势明确，以科技创新、高端制造、绿色能 源等为代表的新兴产业景气度持续向好，企业盈利预期正在改善。此外，市场风险偏好有所修复，投资者对长期增长空间的关注再度升温，更愿意给予具备高成长 潜力的板块以估值溢价。 综合来看，成长风格正迎来较为友好的表现窗口。 在当前的A股市场中，绝大部分主动股基偏向于成长风格。我们参考晨星对于大小盘及价值成长的划分方法对个股风格进行区分，随后根据基金补全持仓在每类风 格上的得分将基金划分为 ...

核心观点 - 中国领先车企正加速从依赖英伟达智驾芯片转向自研或采用国产替代方案 导致英伟达在中国高阶智驾芯片市场份额显著下滑 从2024年的39%降至2025年的25% [2][9] - 英伟达汽车业务占其整体营收比例极低 不足4% 因此市场份额损失对其整体业绩影响有限 但其战略焦虑在于不想错过未来以软件为核心的更大利润市场 [3][14] - 英伟达在智驾芯片市场的统治力减弱 源于其中端芯片性价比低 高端芯片Thor交付延迟且算力缩水 以及中国竞争对手在技术、成本和响应速度上的优势 [5][16][17] - 为应对挑战并寻求更大话语权 英伟达正尝试从芯片供应商向智能驾驶解决方案供应商转型 例如发布开源VLA大模型Alpamayo 但实际效果尚存疑问 [20][21] 市场格局演变 - **2024年市场地位**：英伟达Orin-X芯片以210万颗装机量占据全球智驾芯片市场39.8%的份额 是车企实现高阶智驾功能的首选低风险方案 [5] - **2025年份额下滑**：英伟达在国内智能驾驶芯片市场的份额在2025年11月降至47.7% 环比减少超6个百分点 而华为、地平线等中国企业的份额则小幅爬升 [9] - **客户流失**：曾经的大客户蔚来和小鹏已从英伟达2025年的高阶智驾合作名单中消失 转向使用自研芯片 [6] - **竞争加剧**：地平线J5等国产芯片以不到英伟达Orin系列一半的成本提供相近算力 已获得超过9家车企共20多款车型的量产定点 [5][6] 车企自研芯片进展 - **蔚来**：自研的神玑NX9031芯片于2025年4月随ET9交付 采用5纳米工艺 单颗算力突破1000TOPS 性能等效4颗Orin-X 品牌旗下所有新车型正逐步换用自研芯片 并开始尝试对外技术授权 [8] - **小鹏**：自研的图灵芯片于2025年7月随G7 Ultra版本上车 单颗算力达750TOPS 高于英伟达Thor芯片 性能等效3颗Orin-X 并已拿到大众汽车定点 [8] - **订单影响**：以蔚来2024年销售约20万辆车、每车标配4颗Orin-X计算 仅蔚来一家在2025年就让英伟达损失了超过70万颗芯片订单 [8] - **未来规划**：小鹏计划在2026款P7+和G7上搭载图灵芯片 宣称拥有2250TOPS有效算力 理想自研的M100智驾芯片控制器已进入大规模系统测试阶段 [18] 英伟达产品与战略挑战 - **产品问题**：主力芯片Orin-X架构发布于六年前 单颗算力(254TOPS)已低于地平线J6的560TOPS 下一代Thor芯片从2024年预期交付推迟至2025年8月 且算力从宣传的2000TOPS缩水至700TOPS [5][16] - **对车企的影响**：Thor芯片的延迟与算力缩水打乱了包括小鹏、理想在内的多家车企的新车发布节奏和技术规划 迫使它们启用备用方案或推迟车型上市 [17] - **业务占比**：2025财年前三季度 英伟达累计1478亿美元总收入中 汽车业务收入仅17.45亿美元 占比刚过1% 近九成收入来自数据中心业务 [14][15] - **战略转型**：英伟达正试图从芯片供应商转型为智能驾驶解决方案供应商 例如挖角小鹏前智驾负责人 并发布行业首个开源VLA大模型Alpamayo 旨在吸引不具备全栈自研能力的车企 [20] 竞争对手动态 - **华为**：昇腾系列芯片凭借全栈能力持续扩大生态 [8] - **地平线**：J5芯片性价比突出 J6芯片算力达560TOPS 与黑芝麻智能等玩家在各自优势领域积极争夺订单 [5][8][16] - **国产芯片优势**：以更灵活的合作模式、更快的本土响应速度和更具性价比的方案 持续蚕食英伟达的市场空间 [18]

以下文章来源于智趣财经 ，作者小趣姐 智趣财经 . 牧原股份的财务表现，堪称一部生动的行业周期教科书。招股书显示，2022年公司净利润高达 149.33亿元；2023年却骤然转亏，净亏损达41.68亿元；2024年又强势反弹至189.25亿元。短 短三年，从大赚到巨亏再到新高，剧烈波动令人咋舌。 这种"一年赚、一年亏、一年又大赚"的节奏，并非源于管理失控，而是深深嵌入生猪行业的天然 属性强周期性。猪价涨跌牵动整个产业链命脉，而作为全球最大生猪养殖企业（2024年出栏量占 全球5.6%），牧原无法置身事外。 进入2025年，周期下行压力再度显现。公司1月15日发布的业绩预告显示，全年归母净利润预计 为147亿至157亿元，同比下降12.2%至17.79%；扣非净利润也同步下滑14%至19%。尽管公 有趣有料的商业故事和商业人物 导语：在这场与周期的赛跑中，时间，未必站在"猪王"这边。 1月16日，港交所披露信息显示，牧原食品股份有限公司（下称"牧原股份"）已通过主板上市聆 讯。一旦成功登陆港股，这家从河南南阳起步的企业将正式形成"A+H"双资本平台格局。 然而，在"全球第一大生猪养殖企业"的光环之下，市场看到的 ...

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 导语：大众消费市场的产品贡献了重要的收入来源。 凤凰网科技了解到，2025年，强脑科技迎来了首个全年盈利年度，据知情人士透露，面向大众消费市场的产品贡献了重要的收入来源。 "为什么我们的学校总是培养不出杰出人才？"20年前，病榻上，一位94岁、 心系民族未来的老人发出叩问。 五年前，为了响应"钱学森之问"，杭州将未来科技城内一条道路，正式命名为"钱学森路"。这条路的南边，便是最神秘的"杭州六小龙"之 一，强脑科技的杭州办公室—— 这是 相关 负责人 特意飞去美国波士顿"引进"的企业。 走进强脑的大门，一座等人高的"钢铁侠"矗立在门口，走廊里陈列了瓦特、法拉第、牛顿等科学家的画像。 2025年，强脑科技迎来了创立十年来的最大转折点，流量如同天降，每天来拜访的人多到接待不过来。 媒体、研学团、公益人士（比如姚明）等各路人马都会被同一波"体验官"接待：行走极为流畅，不刻意提醒，根本发现不了一条腿是钢铁 假肢的引导员；用假肢灵活弹钢琴的体验官，开弹前会熟捻地询问，"需要录像不？" 公司里，这样参与研发测试的残障员工有近十 ...

马斯克对OpenAI的诉讼 - 马斯克在美国联邦法院起诉OpenAI及微软，指控其欺诈并索赔790亿至1340亿美元，约合人民币5505亿至9338亿元[3] - 诉讼核心指控OpenAI背弃其“非营利初衷”并转向与微软深度合作，马斯克认为公司已变为“事实上由微软控制的、追求利润最大化的闭源公司”[3][10] - 马斯克要求基于“不当得利”原则，从其贡献中获得OpenAI当前约5000亿美元估值中相当一部分的回报，其律师计算OpenAI因此获益655亿至1094亿美元，微软获益133亿至251亿美元[5][6][7] OpenAI的创立与马斯克的角色 - 2015年，马斯克与其他科技领袖共同创立OpenAI，他提供了3800万美元启动资金，占当时早期种子资金的60%，并亲自参与招募团队和建立人脉[7] - 马斯克深信OpenAI将致力于“造福全人类”，但于2018年离开董事会，并于2023年创立自己的AI公司xAI，与OpenAI形成竞争关系[7][8] OpenAI的转型与未来计划 - OpenAI从非营利组织重组为可获利的实体，公司称此举是为了确保技术可持续发展，并未构成法律违约，并将诉讼描述为马斯克“持续骚扰行动”的一部分[10] - OpenAI宣布未来几年将在算力上投入1.4万亿美元，目标达到30吉瓦的算力能力，相当于数座大型核电站的功率[13] - 公司计划到2026年9月实现自动化AI研究实习生，到2028年3月实现完全自动化的AI研究员，并正为未来超级智能构建完整的技术与社会安全体系[14][15] - OpenAI正与博通合作自研AI芯片，与中国立讯精密合作推出AI硬件设备，旨在将ChatGPT从一个对话工具演变为一个平台乃至下一代操作系统[13] 马斯克旗下公司的AI进展 - 马斯克旗下的AI大模型公司xAI与OpenAI竞争，同时特斯拉在AI芯片技术上取得进展[8][18] - 特斯拉的AI5芯片设计已接近完成，AI6芯片处于早期开发，马斯克宣称这些芯片“将成为全球产量最高的AI芯片，且远超其他产品”[18] - 芯片将在三星德州工厂和台积电亚利桑那工厂生产，应用于特斯拉汽车、Neuralink脑机接口和Optimus机器人等多种硬件中[18] 诉讼进展与行业影响 - 法院裁定此案将交由陪审团审理，预计于2026年4月在加州奥克兰开庭[19] - 马斯克表示，若陪审团认定OpenAI或微软需负责，他将进一步寻求惩罚性赔偿、其他法律制裁甚至可能申请禁制令[19] - 分析认为，诉讼结果不仅将决定数千亿美元资金的归属，更可能重塑全球人工智能行业的治理结构和未来走向[20]

文章核心观点 - 中国石油和化学工业联合会副会长李彬为现代煤化工产业在“十五五”期间的发展提出了以“差异化产品”、“AI+绿色工艺”和“多能融合”为核心的解题思路，旨在推动行业向高端化、多元化和低碳化转型，以应对当前挑战并重塑竞争力 [1][3] 产业现状与成就总结 - **产业规模与贡献显著提升**：2024年，现代煤化工四大类产品（煤制油、气、烯烃、乙二醇）总产量约3173万吨，较2020年增长19.9%；年转化煤炭约11770万吨标准煤，较2020年增长25.5%；产品产量折原油当量已超过4000万吨级，煤基聚烯烃产量约占全国总产量的20% [5] - **技术体系完备且国际领先**：已形成大型煤气化、煤液化、甲醇制烯烃等关键工艺和工程体系，整体装备国产化率达到95%以上，技术装备总体水平国际领先 [6] - **资源效率提升与排放下降**：煤制油、气、烯烃、乙二醇项目的能耗与水耗均有显著降低，例如煤制烯烃项目能耗降低10%、水耗降低22.3%，煤制乙二醇项目水耗降低34.7%，“三废”排放强度大幅下降 [6] - **产业集聚格局初步形成**：鄂尔多斯、宁东、榆林三大基地的煤制油、烯烃、乙二醇产能分别占全国总产能的85.9%、68.3%和32.2% [7][8] 行业面临的突出挑战 - **项目审批趋严**：受国家产业政策影响，煤化工项目审批收紧，拟在建项目可能面临延缓或调整 [9] - **市场竞争加剧**：外部环境复杂，国内经济承压，炼化企业“减油增化”加剧了煤化工产品同质化竞争，市场风险增加 [9] - **高端化与绿色化技术供给不足**：当前产品以大宗化学品为主，缺乏高附加值精细化学品核心技术；绿电、绿氢、CCUS等技术经济性有待验证，难以大规模推广 [9] - **减煤降碳压力巨大**：现代煤化工年煤炭消费量约1.3亿吨标准煤，能耗及碳排放强度高，在“双碳”目标下，企业面临巨大的节能减排改造成本和潜在的碳配额购买压力 [10] “十五五”期间发展重点与方向 - **提升与石化产品同台竞争实力**：结合石化产业布局与区域市场，开展精细化学品市场分析，制定差异化发展策略，应对炼化行业“减油增化”带来的竞争 [12] - **加强技术创新推动高端发展**：加强技术研发应用，推进下游产业链延伸，提高高端化学品占比，重点研发高附加值煤制化学品和特种油品；深度融合AI、大数据等技术打造智能工厂 [12] - **提升节能减排降碳水平**：严格实施标准引导低效产能退出，开发推广先进节能低碳技术装备，有序提高电气化率以降低排放，加强系统优化集成提高整体能效 [13] - **促进多能融合引领低碳发展**：通过新技术、新工艺将化石能源体系与可再生能源互补整合，例如引导煤化工与天然气化工融合以减少煤炭消耗和碳排放，或与可再生能源（绿氢、绿电）耦合以替代煤炭消耗 [13]

证券代码:000670 盈方微电子股份有限公司(以下简称"公司")股票(证券品种:A股股票, 证券简称:盈方微,证券代码:000670)将于 2026年1月 20日(星期二)开市 时起开始复牌。 一、公司股票停牌情况 公司因筹划发行股份和/或支付现金相结合的方式购买资产并募集配套资金 的事项存在不确定性,为了维护投资者利益,避免对公司证券交易造成重大影响, 根据深圳证券交易所的相关规定,经公司申请,公司股票(证券品种:A 股股票, 证券简称:盈方微,证券代码:000670)自 2026年1月6日开市起开始停牌, 具体内容详见公司于 2026年1月6日披露的《关于筹划重大资产重组事项的停 牌公告》(公告编号:2026-001)。 停牌期间,公司按照相关规定于 2026年1月 13 日披露了《关于筹划重大资 产重组事项的停牌进展公告》(公告编号:2026-004)。 证券简称:盈方微 公告编号:2026-008 盈方微电子股份有限公司 关于披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套 资金暨关联交易预案的一般风险提示暨公司股票复 牌的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 假记载、误导 ...