毛利率同比有所提升。25Q3 实现毛利率43.75%，同比+0.92pct，预计主要系成本红利持续体现。 事件：公司发布25 年三季报，25Q3 年实现营业收入5.47 亿元，同比+18.92%,实现归母净利0.51 亿元， 同比+21.00%，实现扣非归母净利0.49亿元，同比+86.30%。 新品新渠道有望快速放量，新采购季燕麦价格有望下行提升利润弹性。燕麦主业方面，随着公司持续进 行渠道深耕与市场拓展，预计将保持稳健增长，市占率稳步提升。近期公司推出粉粉系列产品，主打药 食同源，目前已经在胖东来等渠道进行铺货销售，市场反馈良好。渠道方面，公司10月在山姆渠道上新 3 款产品，预计将贡献积极增量。此外燕麦目前处于新采购季，如果采购价格下降，26 年预计利润将保 持较大弹性。 投资建议：我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为22.90/27.41/33.09 亿元，分别同比增长 20.78%/19.69%/20.73%，预计公司2025-2027 年实现归母净利润1.70/2.24/2.78 亿元，分别同比增长 27.77%/31.50%/24.38%，对应2025-2027 年PE 为28.6/ ...

北京时间10月30日凌晨，美联储在10月货币政策会议上，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到 3.75%至4.00%之间，符合市场普遍预期。这是美联储2025年年内第二次降息，第一次降息在今年9月。 与此同时，美联储宣布将于12月1日结束资产负债表缩表（QT）。 受到美国政府"停摆"的影响，除美国9月消费者价格指数（CPI）外，非农就业等多个关键宏观经济数据 都没有更新。在此情况下，市场早有预测，认为美联储会延续9月的行动，在10月降息25个基点。 然而，在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔的一席话，让市场心头一紧。鲍威尔表示，美联储12 月降息并非板上钉钉。对于未来货币政策怎么走，美联储内部的分歧很大，有部分官员认为，需要等待 一下再行动。 鲍威尔发表这番"鹰"派讲话后，美股盘中跳水，后有所回稳。最终美股三大股指收盘涨跌不一，纳斯达 克指数上涨0.55%，标普500指数平收，道琼斯工业平均指数收跌0.16%。在鲍威尔讲话后，市场对于美 联储12月降息的预期也出现明显降温。 此外，美国政府"停摆"导致的官方数据无法按时公布，也可能在一定程度上影响美联储12月的货币政策 会议。鲍威尔表示，由于政府持续" ...

数据显示，今年前三季度，武汉交通运输、仓储和邮政业增加值增长10.8%。 10月11日，一声长笛，一列满载货物的中亚班列，缓缓驶出武汉中铁联集吴家山中心站，向着乌兹别克斯坦奔驰而去。这是湖北铁路 集团中亚班列（武汉）运营以来开行的第100列班列。 10月15日上午10时许，湖北港口集团组织的一列中欧班列（武汉）从吴家山站鸣笛启程，经阿拉山口出境抵达德国汉堡后，部分大柜 将以铁水联运方式转运分拨至瑞典、丹麦、挪威北欧三国，这标志着中欧班列（武汉）陆运版图再次向北欧延伸，货物首次运抵丹麦。 至此，中欧班列（武汉）已陆续开通至芬兰赫尔辛基、奥斯陆和莫斯、瑞典哥德堡等线路，形成了联动北欧多城市的物流服务网络。 截至目前，汉欧国际公司发运中欧班列（武汉）共拥有59条稳定的跨境运输线路，辐射欧亚大陆40个国家、120个城市。 编辑：胡之澜 开行100列现场 今年以来，湖北铁路集团积极拓展中亚班列运输业务，班列以"时效快、成本低、服务优"的特点，助力光伏、机械、化工等行业构建 跨国供应链。今年4月12日，中亚班列（武汉）实现常态化开行，通过多式联运模式，综合物流成本降低30%，吸引长三角、珠三角货物在 武汉集结。 今年以来 ...

10月28日，江汉十桥及两岸接线工程项目完成汉阳岸接线高架桥首段66米箱梁浇筑，相当于为整座桥梁"架起第一段骨架"，标志着桥 梁主体结构施工将取得阶段性突破。同时，江汉十桥主桥体导梁和平台已经完工。 江汉十桥建设现场 "轻羽虹桥"优化武汉市过江交通格局 江汉十桥是《武汉市城市总体规划（2017—2035）》规划的21座跨汉江通道之一，也是武汉第11座跨汉江的公路桥梁，由武汉城发集 团旗下航发集团、湖北省交投集团、中交二航局、汉阳市政集团旗下武汉天创建设集团投资建设。 江汉十桥效果图 该项目位于江汉五桥（长丰桥）与江汉六桥（古田桥）之间，西起黄金口大道什湖路，东至古田一路长云路口，由跨汉江主桥、两岸 引桥及接线组成，线路全长约4123米。江汉十桥作为连接蔡甸、汉阳和硚口的重要跨汉江主通道，项目建成后将成为汉江上又一座地标性 桥梁。 江汉十桥共分为3标段建设，主桥部分沿线上跨知音大道、汉阳岸堤防、汉江主河道及硚口岸堤防，全长855米。 江汉十桥以"轻羽虹桥"为主题，结合了羽形态、虹文化、水实景、桥结构予以综合考虑展开设计，整体风格呈现为简约、清晰、轻 盈。 江汉十桥效果图 该项目计划于2027年7月全部竣工。项目 ...

央视网消息：据国家能源局微信公众号消息，2025年9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦 时，同比增长9.8%。从交易范围看，省内交易电量4303亿千瓦时，同比增长7.2%；跨省跨区交易电量 1429亿千瓦时，同比增长18.5%。从交易品种看，中长期交易电量5331亿千瓦时；现货交易电量401亿 千瓦时。绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9%。 2025年1—9月，全国累计完成电力市场交易电量49239亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量 比重63.4%，同比提高1.4个百分点。从交易范围看，省内交易电量37289亿千瓦时，同比增长5.7%；跨 省跨区交易电量11950亿千瓦时，同比增长12.1%。从交易品种看，中长期交易电量47234亿千瓦时；现 货交易电量2005亿千瓦时。绿电交易电量2348亿千瓦时，同比增长40.6%。 ...

从西南到中原，一场由主发起行主导的村镇银行"归巢"改造正在推进。10月29日，济宁蓝海、日照蓝 海、沂南蓝海3家村镇银行获批解散，资产、业务及人员全部由青岛农商行承接，"村改支"再下一城。 就在前一天，四川6家中成村镇银行也被成都农商行吸收合并，正式退出独立法人行列。自设立以来， 村镇银行肩负服务"三农"、小微和县域经济的使命，一度填补了基层金融服务空白。然而，部分机构因 资本薄弱、治理缺失、风控乏力等问题逐渐偏离定位，为此，通过主发起行"收编"旗下村镇机构，推动 风险化解与集约化经营，已成为优化县域金融布局的关键路径。当村镇银行真正扎根乡土、回归本源， 方能实现从规模扩张向质量提升的跨越——名字或许会变，但重要的是金融服务依旧根植田间地头，了 解乡村居民的金融需求、贴近百姓的生活。 "集团军作战"再添多例 村镇银行改革持续推进。10月29日，山东省金融监管局发布三则批复，同意解散济宁蓝海村镇银行、日 照蓝海村镇银行以及沂南蓝海村镇银行。根据安排，这3家银行在解散后，资产、负债、业务及各项权 利义务由青岛农商行承接。 据了解，日照蓝海村镇银行是由青岛农商行发起设立的首家村镇银行，成立于2016年1月22日，注 ...

联邦公开市场委员会（FOMC）以10-2的方式决定下调利率区间25个基点至3.75%-4.00%。反对票中， 美联储理事米兰希望降息50个基点，而堪萨斯联储主席施密德倾向于按兵不动。美联储主席鲍威尔承 认，委员会内部分歧较大，12月降息并非已成定局。受此影响，美股盘中跳水，国际金价走弱。 【降息！#美联储下调利率25个基点# ，年度收官决议待定】#鲍威尔表态引发美股黄金齐跳水# 北京时间10月30日凌晨2点，美联储公布利率决议。 来源：@第一财经日报微博 ...

海外拓展持续加快，海外收入占比接近80%。公司产品已远销全球100 多个国家和地区，同时公司有序 布局，先后通过股权合作、适时建立分/子公司并组建本土团队等形式，不断完善海外渠道建设，持续 优化海外子公司运营。公司着力加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，加强与海外大型租赁公司的合作关 系，不断开拓新领域发展新客户。本轮美联储降息后，预计有望带动欧美高空作业平台市场需求回暖， 公司海外拓展有望不断加快。 公司产品竞争优势明显。公司早已率先于业内完成全系列产品电动化，并推出3 年质保，其中采用大载 重、模块化设计的全臂式系列更为业内首创，公司也是全球唯一实现批量化生产无油全电环保型剪叉系 列的制造商。公司不断拓展新应用场景和领域，拥有船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、大吸力纯 电动玻璃吸盘车、路轨两用轨道高空车、无油设计纯电剪叉、模板举升车等众多差异化、高品质新产 品，能够有效满足不同客户、不同应用领域的新需求。 投资建议：公司产品结构不断优化，市场竞争力逐步增强，未来高质量成长可期。我们预计公司2025- 2027 年归母净利润分别为20.31/24.00/27.54 亿元，对应PE 分别为13.1/11.1/9 ...

投资建议：公司存量游戏运营较为稳健，我们看好后续新游海外发行，以及新游上线将带动业绩持续增 长。我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润分别为16.16/18.33/20.00 亿元，对应PE 分别为22/20/18 倍。维持公司"推荐"评级。 风险提示：行业竞争加剧、老游戏产品流水加速下滑、新游上线进度与流水表现不及预期的风险。 事件：公司公布2025 年三季报，前三季度营业收入44.86 亿元（同比+59.17%）；归母净利润12.14 亿元 （同比+84.66%），接近预告上限（10.32亿-12.23 亿）。其中2025Q3 单季营业收入19.68 亿元（同比 +129.19%，环比+42.37%）；归母净利润5.69 亿元（同比+307.70%，环比+57.58%）。公司本期拟向全 体股东每10 股派发现金红利60 元（含税）。 爆款新游是主要增量来源，出海及小程序产品持续突破。具体分游戏看，2025 年前三季度公司的核心 手游《问道手游》收入为14.99 亿元，同比下降7.02%。但新上线的两个版本的《杖剑传说》游戏合计 为前三季度贡献超16 亿元流水，1 月公测的《问剑长生（大陆版）》贡 ...

投资建议：公司业绩表现亮眼，多元业务势头良好。我们预计公司2025-2027 年归母净利润为 40.06/49.40/59.87 亿元，EPS 为3.94/4.86/5.89元，对应PE 为25.8/20.9/17.3 倍，维持"增持"评级。 风险提示：行业周期风险；国际贸易摩擦及政策限制风险；主要原材料价格波动的风险；汇率波动风 险；股东减持风险。 多元业务增长势头良好：根据公司公告，公司智能终端业务前三季度实现营收450 亿元，智能手机作为 成熟业务有较好增长，预计2025 年全年智能手机出货量增长率超30%，受益于行业整体ODM 渗透率提 升与头部ODM 厂商份额提升，未来有确定性增长空间；基于服务好头部互联网厂商与进一步覆盖行业 与渠道客户的双轮驱动业务布局，公司2025 年前三季度数据中心业务整体收入继续保持翻倍增长，公 司预计全年营收达400 亿元以上；近期汽车电子业务获得多个项目定点突破，公司预计今年汽车电子业 务收入将首次突破10 亿元，未来将持续发挥平台优势，坚定投入汽车电子赛道。 事件：公司发布2025 三季报，前三季度实现营收1288.82 亿元，同比+69.56%，实现归母净利润30. ...