稳步增长，公司为国内有机硅密封胶龙头企业 - 公司成立于1998年，2009年在中国创业板首批上市，是国内有机硅密封材料行业龙头企业 [5][6] - 公司拥有行业首个国家企业技术中心、国家实验室认可（CNAS）的检验中心、首批国家装配式建筑产业基地、国家级博士后科研工作站 [6] - 公司拥有"硅宝"等116枚注册商标，产品通过多项国际国内权威认证 [6] 建筑胶：行业集中度提升，装配式建筑带动需求上升 - 建筑业、房地产业是有机硅密封胶最大的应用领域，占全部密封胶消费量的60%左右 [37] - 装配式建筑有望带动密封胶需求增速提升，装配式建筑占新建建筑的比例将达到30%以上 [44][45] - 公司是国家住建部认定的首批"国家装配式建筑产业基地"，具有先发优势 [49][50] 承新能源快速发展之东风，公司工业胶业务持续贡献增量 - 公司在光伏、电子电器、汽车等领域保持快速增长，与隆基、通威、中环等头部企业开展深度合作 [53][54][55][56] - 新能源汽车用胶市场规模有望持续扩大，预计2025年全球和中国新能源汽车用胶量分别约为88.34万吨和49.91万吨 [59][60] - 公司收购拓利科技后，工业胶业务持续贡献业绩增量 [64][65] 硅烷偶联剂放量，布局硅碳负极 - 公司全资子公司安徽硅宝是专业从事硅烷偶联剂的研发、生产与销售的国家高新技术企业 [83][84] - 公司自2016年开始布局硅碳负极材料，2023年动力电池用硅碳负极实现订单突破 [92][95] - 硅碳负极产业链成熟度显著提升，下游中高端厂商正在重点布局 [91][92] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.69/4.46/5.46亿元，对应EPS为0.94/1.14/1.40元 [97] - 参考可比公司2024年平均PE为18.76倍，给予公司2024年18-20倍PE，对应目标价17-18.9元/股 [97]