报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司拟转让聚碳公司股权,聚焦尼龙主业 - 公司拟将持有的聚碳材料公司71%股权转让给控股股东中国平煤神马集团 [2] - 本次转让可有效改善公司盈利能力,符合公司战略定位和长远利益 [2] 公司拟终止募投年产24万吨双酚A（二期）项目 - 公司拟终止"年产24万吨双酚A项目（二期）",可减轻双酚A-PC产业链压力,有利于公司中长期发展 [2] 公司布局上下游产业链,拓展PA66民用领域 - 公司自建5万吨己二腈项目、控股股东2万吨氨基己腈项目,实现关键原料己二腈自给 [2] - 公司与屹立合作在平顶山成立公司,收购屹立锦和屹立塑料纶各25%股权,进军尼龙66高端民用丝领域 [2] - 公司拟在泰国建设2万吨/年尼龙差异化纤维项目,满足和扩大东南亚地区和北美地区轮胎制造业的发展需求 [2] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为14,572/12,919/13,832/14,677/15,842百万元 [3] - 公司2022-2026年归母净利润分别为399/123/406/596/731百万元 [3] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.38/0.12/0.39/0.57/0.70元 [3] - 公司2022-2026年净资产收益率分别为4.9%/1.6%/5.0%/7.0%/8.0% [3] 可比公司估值 - 可比公司2022-2025年PE分别为14.05/17.88/13.79/11.15倍 [5] - 神马股份2022-2025年PE分别为17.34/56.03/17.01/11.60倍 [3]