报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司事件：和黄医药6月22日宣布武田获得欧盟委员会批准FRUZAQLA®(呋喹替尼)上市，成为欧盟超过十年来第一个批准用于治疗转移性结直肠癌的创新靶向疗法 [1] - 呋喹替尼疗效优势显著，美国销售势头强劲。根据武田公布的数据显示，呋喹替尼在美国市场仅2024年第一季度的销售额已超5000万美元，海外销售势头迅猛 [2] - 呋喹替尼已于2023年9月向日本医药品和医疗器械局提交上市申请，有望今年下半年在日本获批 [3] - 公司未来催化事件密集，创新管线迎来收获期。包括呋喹替尼海外销售持续超预期、呋喹替尼国内2L胃癌适应症获批、赛沃替尼海外预计2024年底向FDA提交上市申请、索乐匹尼布国内有望今年获批等 [3] - 公司指引2024年肿瘤/免疫业务综合收入为3.0亿至4.0亿美元。我们预计2024-2026年，公司总收入为7.05、9.12、11.85亿美元 [4] 公司投资价值分析 - 公司创新产品管线丰富，全球化进展顺利，维持公司"买入"评级 [4] - 通过DCF计算，假设永续增长率为2%，WACC为8.94%，公司合理股权价值为409亿港元 [4]