公司简介:农药流通龙头服务商,服务规模全国领先 - 中农立华生物科技股份有限公司是一家主要从事农药流通及植保技术服务业务的高新技术企业 [13] - 公司前身为中国供销联社的成员,立足中华、服务三农,不断扎根国内市场、开拓海外市场 [14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 公司致力于打造"安全、高效、放心、专业"的品牌形象,荣获农资行业多项荣誉 [22][23][24][25][26][27] 股权结构:中农集团为第一股东 - 中国农业生产资料集团有限公司为公司第一大股东,持股比例为50.25% [29][30] - 公司控股或参股23家公司,涉及农药制剂、原药出口贸易、植保机械等多个领域 [31][32] 财务分析:归母净利润持续上升,毛利率稳中有进 - 公司近5年营业总收入和归母净利润呈总体上升趋势 [33][34] - 公司重视"科技立华",加大研发投入,提升农药应用技术研发水平 [36][37][38][39][40] - 公司近年毛利稳中有进,2023年毛利率达7.38% [39][40] 业务布局:立足农药流通,拓展植保,推动种业协同发展 - 公司主要业务为农药流通及植保技术服务,农药流通业务是公司的主导业务 [41][42][43] - 公司通过"种子+农药"协同发展,推动种业业务与农药业务的协同发展 [69][70][71][72][73][74][75] 行业:粮食安全强调农资供应链助力,央企加速海外市场"走出去" - 粮食安全是国家安全重要基石,发展现代农业供应链是提升粮食安全的重要途径 [46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][58][59][60] - 一带一路倡议下,央企作为"先行军"与"主力军"加速海外拓展 [61][62] 竞争优势:供销社体系内唯一农药流通上市平台,业务协同发展 - 公司作为供销社体系内唯一农药流通上市平台,拥有强大的农资供应链管理能力 [63][64][65][66][67][68] - 公司推动"种子+农药"协同发展,有望实现业务类型的持续拓展 [69][70][71][72][73][74][75] 海外布局:加速"走出去" - 公司国际业务覆盖90多个国家和地区,近年来境外收入增长快 [76][77][78] - 公司采取内生外延并举的策略,加快海外市场布局 [79][80][81][82][83][84] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长 [85][86][87][88] - 公司估值处于行业领先水平,给予"买入"评级,目标价30元 [89][90][91][92][93][94] 风险提示 - 农药销售的季节性和地域性引致的风险 [95] - 市场竞争加剧的风险 [96] - 产品质量风险、存货损失风险等公司运营相关风险 [97] - 汇率波动风险 [98] - 测算具有主观性的风险 [98]