报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元） [2][5] 报告的核心观点 - 受益于在手TOPCon设备订单确认，2024H1公司利润高增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元 [2] - 2024Q2公司归母净利润中枢同比增长64%，利润增速同比增长较快主要系订单持续验收带来收入增长，随着在手订单不断向收入确认，公司利润有望持续增长 [3] - 公司在半导体、钙钛矿、锂电等多领域有产品突破，平台化布局保障公司稳健发展 [4] 相关目录总结 基本数据 - 截至7月2日，日标价80.40元，收盘价54.50元，市值189.76亿元，6个月平均日成交额4.8167亿元，52周价格范围53.00 - 111.67元，BVPS为26.78元 [6] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|60.05|87.33|154.46|205.39|234.03| |同比变化（%）|18.98|45.43|76.86|32.97|13.94| |归属母公司净利润（亿元）|10.47|16.34|27.99|35.05|39.69| |同比变化（%）|45.93|56.04|71.32|25.23|13.25| |EPS（元，最新摊薄）|3.01|4.69|8.04|10.07|11.40| |ROE（%）|14.53|18.73|25.21|24.70|22.37| |PE（倍）|18.13|11.62|6.78|5.41|4.78| |PB（倍）|2.63|2.17|1.71|1.34|1.07| |EV/EBITDA（倍）|12.02|7.05|3.73|1.86|1.22| [7] 可比公司估值表（2024年7月2日） |公司代码|公司简称|股份（元）|市值（亿元）|2023净利润（亿元）|2024E净利润（亿元）|2025E净利润（亿元）|2026E净利润（亿元）|2023PE（倍）|2024EPE（倍）|2025EPE（倍）|2026EPE（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |300450 CH|先导智能|16.14|252.78|17.75|36.01|43.50|49.48|14|7|6|5| |688516 CH|奥特维|42.12|132.44|12.56|18.60|24.45|29.66|11|7|5|4| |300776 CH|利元亨|45.52|124.31|4.61|6.37|8.02|9.68|27|20|15|13| |300316 CH|晶盛机电|27.53|360.51|45.58|57.89|67.74|75.14|8|6|5|5| |平均PE（倍）| - | - | - | - | - | - | - |15|10|8|7| [8] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2022 - 2026年进行预测，如2024E营业收入154.46亿元，归属母公司净利润27.99亿元等 [9] - 主要财务比率方面，2024E成长能力中营业收入同比增长76.86%，获利能力中毛利率28.39%等 [9] - 每股指标方面，2024E每股收益8.04元，每股经营现金流4.35元等 [9]