行业或公司 * **行业**: 电池设备行业，特别是光伏电池设备 * **公司**: 极佳伟创 核心观点和论据 1. **光伏电池设备市场情况**：今年光伏电池设备市场，特别是TOPCon和PERC升级，需求量达到200G瓦左右，其中新建和升级各占一半。[2] 2. **技术路线**：在BC和PERC技术路线上，头部企业都在持续研发，而开矿技术则以非光谱企业为主。[3] 3. **海外市场**：海外订单增长迅速，特别是中东、印尼、东南亚、美国和欧洲等地，预计明年海外订单将占全年订单的较大比重。[4][6] 4. **技术优势**：公司在TOPCon、PERC、BC和CBC等技术路线上都有布局，并持续进行设备优化和成本降低。[9][10] 5. **半导体业务**：公司在半导体清洗设备领域取得突破，订单增长迅速，预计未来几年将持续保持增长。[12][36] 其他重要内容 1. **订单情况**：今年新签订单超过70亿，预计明年海外订单将占较大比重。[17] 2. **专利问题**：公司设备专利在美国市场不受影响，但中国企业在美国建厂可能面临各种阻碍。[19] 3. **大规模招标**：预计明年将看到头部企业进行7瓦级招标，未来几年钙矿电池市场将持续增长。[23][24] 4. **海外市场份额**：预计明年海外市场份额将有所提升，特别是在美国和欧洲市场。[26][27] 5. **BC技术**：BC技术预计将在现有产线上进行升级，成本相对较低。[31] 6. **利润率**：预计今年四季度利润率将有所提升，明年海外订单将进一步提升利润率。[32][33] 7. **资金情况**：银行对光伏企业融资支持有所改善，公司已加速验收和回款。[34]

行业或公司 * 捷佳伟创 核心观点和论据 * **订单情况**：2023年新签订单近80亿元，上半年主要来自头部企业，下半年受扩产放缓影响有所减少。全年行业新增改造投产订单预计近200GW，年底行业产能约800GW[2]。 * **技术研发**：持续研发BC、TBC和钙钛矿技术，已向头部企业供应相关设备，看好钙钛矿技术长期市场潜力，但短期内大规模量产仍有挑战[2]。 * **海外市场**：积极开拓印度、印尼、中东和美国等地市场，已接触约100GW项目，预计明年海外订单贡献将显著提升，利润率高于国内市场[2]。 * **回款情况**：三季度以来，下游客户资金压力缓解，回款情况好转，应收账款风险可控，头部客户占比接近90%[2]。 * **产线建设**：2023年新建和改造产线总量近200GW，LP路线市场占有率超过50%，新建产线投资约1.3亿元，整线改造成本差异较大[2]。 * **在手订单**：截至2023年9月30日，公司在手订单约300亿元，已验收100多亿元，未来验收周期受下游企业资金状况影响，可能出现分期付款的情况[2]。 * **TopCon技术**：积极推进TopCon技术升级迭代，例如边缘钝化和双面玻璃技术，看好双面技术的未来发展潜力，但目前性价比尚未达到边缘钝化的水平[2]。 其他重要内容 * **新技术研发**：持续研发BC、TBC和钙钛矿技术，已向头部企业供应相关设备，看好钙钛矿技术长期市场潜力，但短期内大规模量产仍有挑战[4][5]。 * **海外市场**：将更多重心放在海外市场，包括印度、印尼、中东和美国等地，预计明年海外订单贡献将更大，利润率优于国内市场[6]。 * **回款情况**：三季度以来，下游客户资金压力缓解，回款情况好转，应收账款风险可控，头部客户占比接近90%[7]。 * **产线建设**：2023年新建和改造产线总量近200GW，LP路线市场占有率超过50%，新建产线投资约1.3亿元，整线改造成本差异较大[8][9]。 * **在手订单**：截至2023年9月30日，公司在手订单约300亿元，已验收100多亿元，未来验收周期受下游企业资金状况影响，可能出现分期付款的情况[10]。 * **TopCon技术**：积极推进TopCon技术升级迭代，例如边缘钝化和双面玻璃技术，看好双面技术的未来发展潜力，但目前性价比尚未达到边缘钝化的水平[14][15]。 * **海外市场**：海外扩产主要集中在印度、印尼、中东和美国，其中美国和印度由本土企业主导，印尼和中东则有一些中国企业建厂或与当地企业合资建厂[19]。 * **海外市场份额**：目前Top和派克订单几乎都是公司提供，因为海外客户不仅购买设备，还需要整线工艺服务[20]。 * **双面玻璃技术**：主要是在正面也增加玻璃层，这需要在现有设备基础上增加类似PE玻璃的核心设备以及退火设备等[21]。 * **钙钛矿设备**：今年公司在钙钛矿领域的涂布设备和激光划线设备均有出货，能够提供整条生产线的所有设备[26][27]。 * **海外订单**：今年海外订单主要来自印尼和东南亚，占比约10%，预计明年海外订单占比将明显提升[31]。 * **未来展望**：从现有手持订单来看，只要下游客户正常运营，公司业绩应能持续增长，将继续投入新技术研发，并重点开拓海外市场，以弥补国内市场平淡期带来的影响[34]。

报告投资评级 - 增持评级维持不变[1][3] 报告的核心观点 - 报告期内业绩符合预期海外电池扩产有望提升盈利能力宽技术路径储备支撑盈利增速[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现收入123.44亿元同比增长92.72%实现盈利20.23亿元同比增长65.45%扣非盈利19.45亿元同比增长72.14%2024Q3实现盈利7.97亿元同比增长69.10%环比增长22.98%[3] - 2024年前三季度实现毛利率27.80%同比下降0.09个百分点综合净利率16.39%同比下降2.77个百分点2024Q3毛利率23.38%环比下降7.40个百分点净利率13.92%环比下降2.07个百分点2024年第三季度计提资产减值损失2.29亿元影响盈利[3] 技术储备与业务拓展 - 全面布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等光伏电池技术路线是唯一一家具备多技术路线整线解决方案的设备供应商HJT常州中试线电池片平均转换效率达到25.6%钙钛矿大规格涂布设备以及大尺寸闪蒸炉（VCD）顺利出货[3] - 积极拓展半导体、锂电新能源装备业务子公司创微微电子中标碳化硅整线湿法设备订单自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线并交付一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备[3] 海外市场影响 - TOPCon为光伏主流技术路线随着美国等光伏本地化产能建设提升在手订单规模、订单盈利能力有望持续提升[3] 估值情况 - 将公司2024 - 2026年预测每股收益调整至7.44/8.64/8.94元（原预测2024 - 2026年每股收益为7.39/10.12/10.80元）对应市盈率11.1/9.5/9.2倍[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为光伏设备龙头,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单,且在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场,业绩稳定性较强 [5] - 公司三季度业绩表现优秀,预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.24、34.88、40.21亿元,对应的EPS分别为7.54元、10.02元、11.55元,对应2024年11月1日股价,PE分别为9.42倍、7.09倍和6.15倍,给予公司25年10倍PE,目标价100.20元 [5] 公司投资亮点 业绩持续高速增长 - 公司2024年前三季度实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%,实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [2] - 2024年Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%,环比增长41.5%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,环比增长22.98%,业绩保持高速增长 [2] 现金流大幅提升 - 公司第三季度经营活动现金流为17.05亿元,同比+52.70%,环比+419.88%,公司在光伏行业持续竞争环境下保持优秀现金流,尽显龙头实力 [3] 技术实力领先 - 公司的湿法设备在行业中处于领先地位,广泛应用于光伏电池片各技术路线以及半导体领域 [4] - 公司不断创新推出管式二合一PECVD、管式PE-poly设备、MAD等各类管式设备,市占率持续提升,推出的管式PE-poly设备已成为TOPCon的主流技术路线 [4] - 公司在HJT和钙钛矿领域同样有真空设备出货,并成功出口首台钙钛矿GW级磁控溅射镀膜设备 [4][5] 布局新兴技术 - 公司持续布局新技术,自有技术不断成熟,在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场 [5] - 公司位于常州基地的钙钛矿中试线已正式运行生产,300mm*300mm钙钛矿电池效率超过18%,210半片钙钛矿/晶硅叠层电池效率超过26% [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收123.44亿元,同比增长92.72%;实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [4] - 2024年Q3公司实现营收57.22亿元,同比增长146.41%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10% [4] - 验收稳步推进,业绩符合此前预告区间,且相对高于预告区间中值 [4] - 由于验收结构及减值计提原因,公司盈利能力表现下降,2024年Q3毛利率为23.38%,同比下降7.05个百分点;净利率为13.92%,同比下降6.57个百分点 [5] - 公司业务平台性强,各项业务均有稳步推进,包括TOPCon、HJT、钙钛矿、半导体设备、锂电装备等 [6] 分析师总结 - 预计2024-2025年公司实现归母净利润27.65亿元、34.88亿元,对应PE分别为9倍、7倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 订单持续验收，业绩高增 2024 前三季度公司实现营业收入 123.44 亿元，同比+92.7%；归母净利润 20.23 亿元，同比+65.5%；扣非归母净利润 19.45 亿元，同比+72.1%，略高于业绩预告中枢。[2] 盈利能力略有下滑，公司控费能力稳健 2024 前三季度公司毛利率为 27.8%，同比-0.1pct；销售净利率为 16.39%，同比-2.8pct；期间费用率为 6.31%，同比-0.9pct。[3] 存货&合同负债微增，经营现金流同比下降 截至 2024Q3 公司合同负债 164.60 亿元，同比+0.3%；存货为 180.76 亿元，同比+19.5%；2024 年 Q1-Q3 经营活动净现金流为 19.0 亿元，同比-41.2%。[3] 光伏设备实现全路线覆盖 公司在 TOPCon、HJT、钙钛矿及钙钛矿叠层路线上均有所突破。[4] 拓展半导体&锂电领域，逐步完善专用设备平台化布局 公司湿法刻蚀清洗设备具备国产替代能力，双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线。[4] 盈利预测与投资评级 我们维持公司在 2024-2026 年的归母净利润分别为 26.2/35.3/39.9 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 6/5/4 倍。[5]

报告评级 - 报告给出"买入"评级,维持评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%;实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 公司Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,业绩符合预期 [1] - 公司现金流大幅提升,Q3单季度经营活动现金流为17.05亿元,同比提升52.70%,环比提升419.88%,整体回款情况良好 [1] - 公司积极推进全球化布局,产品已成功远销海外十多个国家及地区,海外业务毛利率较国内高出10pct以上 [1] - 公司钙钛矿技术不断突破,光伏新技术、锂电装备、第三代半导体等业务持续扩张 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司盈利分别为28.58/33.49/18.05亿元,对应EPS为8.21/9.62/5.19元 [3] - 公司当前股价对应PE分别为9/8/15倍 [3]

文章核心观点 - 捷佳伟创2024年第三季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41% [1] - 捷佳伟创2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 捷佳伟创2024年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7.97亿元,同比增长69.10% [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41% [1] - 2024年前三季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 2024年第三季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润7.97亿元,同比增长69.10% [1] - 2024年前三季度,公司基本每股收益为5.81元 [1]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为57.22亿元，同比增长146.41%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为123.44亿元，同比增长92.72%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7.97亿元，同比增长69.10%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为20.23亿元，同比增长65.45%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为19.00亿元，同比下降41.22%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为2.29元，同比增长69.63%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为5.81元，同比增长65.53%[1] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为21.15%，同比增加5.45个百分点[1] - 公司2024年第三季度营业收入为123.44亿元，同比增长92.7%[15] - 公司2024年第三季度净利润为20.24亿元，同比增长64.8%[15] - 公司2024年第三季度研发费用为4.23亿元，占营业收入的3.4%[15] - 公司2024年第三季度财务费用为-6.31亿元，较上年同期减少54.8%[15] - 公司2024年第三季度综合收益总额为20.24亿元，其中归属于母公司所有者的综合收益总额为20.23亿元[17] - 公司2024年第三季度基本每股收益为5.81元[17] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为19亿元[18] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-38.5亿元[18] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.68亿元[18] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为24.19亿元[18] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为67.79亿元[18] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为3.39亿元[18] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为9.01亿元[18] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为7.83亿元[18] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为373.83亿元，较上年度末下降4.47%[1] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为103.66亿元，较上年度末增长18.62%[1] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为26.52亿元[12] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为58.36亿元[12] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为36.57亿元[12] - 公司2024年第三季度末存货余额为180.76亿元[12] - 公司2024年第三季度末合同资产余额为13.63亿元[12] - 公司2024年第三季度末债权投资余额为4.56亿元[12] - 公司2024年第三季度末固定资产余额为9.94亿元[12] - 公司2024年第三季度末在建工程余额为1.52亿元[12] - 公司2024年第三季度末使用权资产余额为0.66亿元[12] - 公司2024年第三季度资产总额为373.83亿元，较上年同期增加4.7%[13,14] - 公司2024年第三季度流动负债为267.62亿元，较上年同期减少10.8%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益为103.66亿元，较上年同期增加18.6%[14] 其他信息 - 公司已通过股份回购专用账户回购公司股份58,100股[10] - 公司2024年第三季度其他综合收益为31.67万元，较上年同期增加154.4%[16] - 公司2024年第三季度信用减值损失为9.87亿元，较上年同期增加138.6%[16] - 公司2024年第三季度资产减值损失为44.44亿元，较上年同期增加247.1%[16]

文章核心观点 - 光伏概念股展开反弹,捷佳伟创涨超10%,沐邦高科逼近涨停,中信博涨超5%等多只个股跟涨 [1] - 中国光伏行业协会召开座谈会,就行业健康可持续发展达成共识,包括强化行业自律、防止恶性竞争、优化市场机制等 [1] 行业总结 - 光伏行业企业家及代表就行业发展达成共识,包括: 1) 强化行业自律,防止"内卷式"恶性竞争 [1] 2) 强化市场优胜劣汰机制,畅通落后低效产能退出渠道 [1] 3) 推动行业健康可持续发展 [1] 公司总结 - 捷佳伟创股价涨超10% [1] - 沐邦高科股价逼近涨停 [1] - 中信博股价涨超5% [1] - 奥特维、赛伍技术、德业股份、金刚光伏、福斯特、迈为股份等多只光伏概念股跟涨 [1]