报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024年上半年累计新签订单约143.56亿元,同比下降4.66%,Q2单季新签订单73.91亿元,同比下降5.87% [1] - 公司2024年上半年钢结构产量约210.58万吨,同比增长0.12%,Q2单季产量为118.79万吨,较2023年Q2同比增长0.1% [1] - 公司2024年Q2单季订单的单吨售价在4900-6200元/吨,较2023年Q2的4830.5-7275.8元/吨有一定下降,中枢价格下降8.13% [2] - 公司2024年Q2单季钢材价格同比下滑3.38%,新签订单对应加工量为147.4万吨,同比下滑3.37% [2] - 公司2024年Q2单季收到政府补助9555万元(税前),较2023年Q2同比增加3944万元,同比增长142% [3] - 公司研发了"轻巧弧焊机器人智能焊接系统",已在十大生产基地投入使用,有望提升智能化水平带来的提质增效 [3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为13、15、17亿元,对应PE为8、7、6倍,给予2024年13倍PE,目标价为24.7元 [3] 财务数据和估值 - 公司2022-2026年营业收入分别为19,847.68、23,539.12、26,511.67、30,643.01、35,568.81百万元,增长率分别为1.71%、18.60%、12.63%、15.58%、16.07% [5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1,162.68、1,179.31、1,309.29、1,506.29、1,742.23百万元,增长率分别为1.09%、1.43%、11.02%、15.05%、15.66% [5] - 公司2022-2026年EPS分别为1.69、1.71、1.90、2.18、2.52元/股 [5] - 公司2022-2026年PE分别为9.52、9.38、8.45、7.35、6.35倍 [5] - 公司2022-2026年PB分别为1.34、1.20、1.08、0.97、0.88倍 [5] - 公司2022-2026年EV/EBITDA分别为11.29、7.92、7.39、6.62、5.70倍 [5]