报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司发布绩效考核激励机制和第一期限制性股票激励计划(草案),考核目标以 2023 年为基数,24/25/26 年度营业收入增长率目标为 19%/42%/68%,净利润增长率目标为 21%/39%/59%,有望有效地将股东利益、公司利益和员工利益紧密结合在一起,吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性 [2] - 公司 618 表现亮眼,核心品牌麦富迪和弗列加特全网销售额突破 4.7 亿,同比增速超 40%,其中弗列加特全网销售额突破 1 亿,同比增速高达 230+%,公司发布高端狗粮品牌汪臻醇,有望把高端猫粮弗列加特的快速增长的成功经验,应用在高端狗粮汪臻醇上,高端狗粮有望成为公司又一业绩增长点 [4] - 预计 2024-2026 年公司实现营业收入为 53.03/65.95/81.97 亿,实现归母净利润 5.56/6.94/8.53 亿元,同增 30%/25%/23%,看好公司作为宠物食品龙头,自主品牌快速发展 [4] 财务数据和估值分析 - 2024-2026 年公司营业收入预计分别为 53.03/65.95/81.97 亿元,同比增长 22.57%/24.35%/24.29% [5] - 2024-2026 年公司归母净利润预计分别为 5.56/6.94/8.53 亿元,同比增长 29.59%/24.91%/22.88% [5] - 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 1.39/1.74/2.13 元 [5] - 公司 2024-2026 年 P/E 预计分别为 37.94/30.37/24.72 倍,P/B 预计分别为 3.77/3.39/3.02 倍 [5]