报告公司投资评级 报告给予德业股份"买入-A"评级。[5] 报告的核心观点 1) 亚非拉市场需求旺盛,带动公司2024年Q2利润高增长。公司在亚非拉等新兴市场具有领先优势,出货势头强劲,同时在欧洲市场也快速拓展,市场份额持续提升。[3][4] 2) 公司储能电池包业务与储能逆变器产品深度整合,规模持续扩大。公司以自有品牌除湿机为主的家电业务也表现亮眼,收入利润均同比大幅增长。[4] 3) 公司在2024年SNEC展会上推出多款创新产品和解决方案,包括更高功率的储能逆变器、新一代G5微逆、融合储能功能的储能微逆产品等,产品力持续领先。[4] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为4.81元、5.64元、6.67元,对应PE分别为15.6倍、13.3倍、11.3倍。[5][8] 2) 公司2022-2024年营业收入和净利润保持高速增长,2024年营业收入同比增长64.7%,净利润同比增长71.5%。[8] 3) 公司毛利率维持在37.5%左右的较高水平,ROE在36.1%左右,盈利能力较强。[8]