报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024H1业绩预计超市场预期,归母净利润同比增长59% [5] - 公司业绩高增长主要受益于电网重点项目加快建设,公司重点项目陆续履约交付,收入发生结构性变化 [6] - 国内电网建设高景气,公司龙头地位稳固,管理改善带来盈利能力持续提升 [6] 分类总结 业绩表现 - 2024H1公司归母净利润预计同比增长59%,超市场预期 [5] - 2024年公司预计交付1000kV/750kV GIS分别约14/100个间隔,2024下半年特高压工程有望迎来密集交付期,高质量订单交付拉动业绩持续高增 [6] 行业及公司情况 - 能源转型是特高压+主网高强度建设和长期需求的底层原因,未来几年电网建设持续高景气 [6] - 公司在750kV GIS市场份额为35%,龙头地位稳固 [6] - 公司海外无氟环保产品陆续交付、配电业务边际改善,精益管理持续强化,盈利能力有望再上一个台阶 [6] 财务预测及估值 - 我们上修公司24-26年归母净利润预测,现价对应估值分别为21x、17x、14x [7] - 给予公司25年20x PE,对应目标价为23.7元/股 [7]