报告投资评级 - “增持-B”评级[1][4] 报告核心观点 - 诚益通是一家业务覆盖智能制造和康复医疗设备领域的公司，具有良好的发展前景和投资价值。公司在营收增长、利润率提升、市场开拓、产品研发等方面表现出色，未来有望受益于行业的发展趋势，实现持续增长[2][3][4] 公司基本情况 - 公司近一年市场表现：2024年7月8日收盘价为13.76元，总股本为2.73亿股，流通股本为2.59亿股，流通市值为35.59亿元。基础数据方面，2024年3月31日每股净资产为8.04元，每股资本公积为3.34元，每股未分配利润为3.48元[1] - 公司股权结构相对集中，梁学贤及梁凯父子为实际控股人。公司拥有多家全资子公司和控股公司，覆盖智能制造和康复医疗设备各个细分领域[17][18] 公司业务情况 营收情况 - 公司主营业务包括智能制造和康复医疗器械两大板块，2021 - 2023年营业收入分别增长19.73%、6.47%、20.63%，2023年营收为11.76亿元，归母净利润为1.70亿元，同比增长36.30%。从利润率水平来看，2021 - 2023年销售净利率为11.33%、12.91%、14.27%，利润率水平不断提升[2][3] - 预计公司2024 - 2026年归母公司净利润2.08/2.44/2.84亿元，同比增长22.5%/17.1%/16.3%，对应EPS为0.76/0.89/1.04元，PE为18.0/15.4/13.2倍[4] 康复医疗业务 - 康复政策持续推出，我国康复医疗器械市场规模预计将从2021年的450.3亿元增长到2026年的941.5亿元，2023 - 2026年CAGR为15.2%。龙之杰作为公司旗下品牌，提出六大专科康复解决方案和整体康复解决方案，组建城市事业部聚焦三级、二级等医疗机构，助力基层康复医学科0 - 1建设[3] - 公司产品管线完善，覆盖康复评定、康复训练、物理理疗三大领域，应用多种治疗方法。目前公司在研康复医疗产品共18项，相关产品有望弥补行业空白并满足细分市场需求[62][83] 智能制造业务 - 医药智造是战略性新兴产业重点领域，我国医药企业自动化、信息化基础有待提升。2021 - 2023年，公司医药智造板块营业收入分别为6.93亿元、7.03亿元、8.50亿元，2023年板块营收加速增长，同比涨幅达20.92%[3] - 公司建立“智能设备、自动化控制系统、工业软件”三级产品体系，通过横向扩张、纵向延伸不断拓展业务领域，并重视工业信息化产品建设[3]