投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"，目标价格为60.37元，当前价格为46.57元 [2] 核心观点 - 公司在手订单饱满，海外大单签订，双海助力成长 [2] - 公司公告中标相关项目，合计中标金额约25.3亿元，其中中标海外海底电缆约19.5亿元 [9] - 海外订单逐步落地，国际市场开拓顺利，中标英国SSE公司海底电缆约1.5亿元、Inch Cape Offshore公司海底电缆约18亿元 [9] - 国内海风建设逐步启动，行业景气持续上行，公司作为国内海缆龙头，竞争优势明显，有望持续受益行业景气上行 [9] 财务数据 - 2022年营业收入为7,009百万元，2023年为7,310百万元，2024年预计为9,200百万元，2025年预计为10,800百万元，2026年预计为12,600百万元 [8] - 2022年净利润为842百万元，2023年为1,000百万元，2024年预计为1,327百万元，2025年预计为1,903百万元，2026年预计为2,338百万元 [8] - 2022年每股净收益为1.22元，2023年为1.45元，2024年预计为1.93元，2025年预计为2.77元，2026年预计为3.40元 [8] - 2022年净资产收益率为15.3%，2023年为15.9%，2024年预计为18.1%，2025年预计为21.7%，2026年预计为22.2% [8] 行业分析 - 海风建设全面加速，海缆业绩未来可期 [7] - 近期江苏国信85万千瓦海上风电项目220kV海缆启动招标，中广核阳江帆石一海上风电项目变更用海前公示，预示着国内海风项目逐步进入启动阶段 [9] 市场表现 - 52周内股价区间为32.61-51.20元，总市值为32,027百万元，总股本/流通A股为688/688百万股 [4] - 1个月内绝对升幅为-1%，相对指数升幅为3% [5] - 3个月内绝对升幅为8%，相对指数升幅为12%；12个月内绝对升幅为-2%，相对指数升幅为7% [6]