报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [12] 报告的核心观点 - 2024H1公司业绩不及预期,整体表现承压,营收同比下降35.12%,归母净利润同比下降69.91%-73.93% [10] - 公司费用改革持续推进,动销表现逐步向好,终端动销数据同比大幅改善,带动经销商回款意愿增强 [11] - 公司持续推进费用改革,以短期业绩承压换取长期增长,内参批价上挺显现高端品牌力,红坛动销加速体现次高端影响力提升 [12] 公司财务数据总结 收入和利润 - 2024年预计营收10亿元左右,同比下降35.12% [10] - 2024年预计归母净利润1.10-1.30亿元,同比下降69.91%-73.93% [10] - 2024年预计扣非归母净利润1.10-1.30亿元,同比下降68.79%-73.59% [10] - 2024年预计净利率11.00%,同比下降16.37个百分点 [10] 资产负债情况 - 2024年末流动资产4,481百万元,非流动资产1,364百万元,资产总计5,845百万元 [16] - 2024年末流动负债1,219百万元,非流动负债38百万元,负债总计1,258百万元 [16] - 2024年末股东权益4,587百万元 [16] - 2024年资产负债率21.5% [17] 现金流 - 2024年经营活动现金净流量1,234百万元 [18] - 2024年投资活动现金净流量35百万元 [18] - 2024年筹资活动现金净流量-103百万元 [18] - 2024年现金及现金等价物净增加1,167百万元 [18]