报告公司投资评级 - 公司被评为"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩预增 - 公司预计2024年上半年归母净利润同比增长60%-80%,扣非归母净利润同比增加180%-220% [2] - 业绩增长主要源于:1)船舶行业发展良好,柴油机板块销售规模扩大,订单大幅增长,主要产品价格和毛利率有所增长;2)船用机械销售规模扩大,毛利率较高的产品订单增长;3)公司本期非经常性收益较低 [2] 行业景气度上行 - 船舶行业景气度上行,多船型下单需求上升,船厂盈利能力改善 [3] - 新船价格指数持续上涨,截至2024年6月处于历史峰值98%分位,与2021年初相比累计涨幅47% [10][11][12][13][14] - 集装箱船、油轮、干散货船等多款船型接力下单,共同推动行业景气上行 [10][13][14] 公司作为龙头企业将受益 - 公司是中国船舶集团下属唯一上市船用动力平台,是全球领先的船用动力系统研制生产公司,具有高性能和高附加值产品,市场竞争力强 [2] - 公司聚焦柴油机主业资产整合,进一步扩大业务规模,巩固市场领先地位 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将持续增长,分别为12.9、21.6、31.3亿元,同比增长66%、67%、45% [4] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入分别为45102.8、54824.4、65023.0、75141.4百万元,同比增长17.8%、21.6%、18.6%、15.6% [4] - 公司2023-2026年归母净利润分别为779.5、1291.4、2157.9、3130.5百万元,同比增长-36.6%、65.7%、67.1%、45.1% [4] - 公司2023-2026年每股收益分别为0.36、0.59、0.99、1.43元 [4] - 公司2023-2026年PE分别为59.3、35.8、21.4、14.8倍 [4]