报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入和归母净利润同比下滑,主要系去年同期基数较高、非经常损益波动等原因影响 [3][4][5] - 公司国企改革进程和经营效率利润率提升潜力值得关注 [6] - 考虑到马上消费金融子公司利润预期下调等因素,公司2024-26年归母净利润预测有所下调 [7] 公司业绩分析 - 2024H1公司收入为89.8亿元,同比下降12%;归母净利润为7.12亿元,同比下降21% [3] - 2024Q2公司收入为41.3亿元,同比下降18.5%;归母净利润为2.8亿元,同比下降28.9% [4] - 剔除马上消费金融子公司影响,公司主业2024H1和2024Q2扣非净利润分别同比下降4.5%和16.4% [3][4][5] 公司估值分析 - 公司当前估值较低,2024-26年PE分别为7/6/6倍 [7] - 公司历史分红率较高,资产质地在行业中较优 [7] 风险提示 - 行业竞争加剧,终端消费需求低迷,消费金融经营及政策变动等 [8]