投资评级和核心观点 投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 全球领先的物联网无线通信模组解决方案提供商 - 公司深耕无线通信模块领域二十余年,产品覆盖 2G、3G、4G、5G、NB-IOT 等多种无线通信模组,产品获得多个行业头部客户认可 [5] - 公司持续推进全球化销售布局,已在多个国家和地区设立子公司或办事处,出货量在全球排名第二 [6] 布局多个高景气赛道,长期成长可期 - 车载、AIPC、机器人等业务有望受益于下游行业景气度上行 [7] - 5G RedCap 物联网模组渗透率有望持续提升 [134][135] 竞争优势行业领先 - 产品矩阵完善,获得国内外多个认证 [118][123] - 与英特尔、高通等公司深度合作,持续保持产品和技术创新 [27][138] 盈利预测和估值 - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 95.74、115.88、137.03 亿元,总营收增长率分别为 24.08%、21.04%、18.25% [138] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 7.23、9.08、11.03 亿元,当前收盘价对应 PE 为 18.40 倍、14.65 倍、12.05 倍 [142] - 与可比公司相比,广和通估值偏低,维持"买入"评级 [142] 风险提示 - 市场竞争加剧风险 [146] - 外协代工风险 [147] - 下游需求不及预期 [148]