报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [11] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024年上半年收入同比增长34%,归母净利同比减亏约0.9亿元 [1][2] - 公司2024年上半年扩大业务规模导致相关成本费用增加,使公司出现亏损 [3] - 公司2022年员工持股计划的股份支付费用2024年上半年度的摊销约为940万元 [3] 公司战略与业务布局 - 公司深化调整转型战略,在素质教育、职业教育、成人教育和国际与基础教育四大板块并行发展 [4] - 公司优化业务打法,推进入口班打法,全面排摸调整存量校区,适度增加校区规模 [4] - 公司积极推动职业教育业务整合优化,开展"考研、专升本、考证"等成人教育培训业务 [5] - 公司进一步夯实国际与基础教育业务,深化长三角和珠三角区域布局 [6] 财务预测与估值 - 我们调整公司2024-2026年业绩预期,预计归母净利分别为0.66/1.7/2.2亿元,EPS分别为0.2/0.6/0.8元/股 [7] - 对应PE分别为40/16/12x [7]