报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 102.02 元 [2][5] 报告的核心观点 - 2024 年上半年精测电子盈利能力向好，半导体、平板显示、新能源平台化布局发力，预计 2024 - 2026 年收入 28.5/35.6/43.6 亿元 [2] - 二季度显示业务逐步修复，半导体业务支撑增长实现扭亏为盈，基本面逐季改善 [3] - 未来半导体订单有望持续放量，显示业务在多领域取得进展，新能源设备领域加大合作提高渗透率 [4] 各部分总结 业绩情况 - 2024 年上半年预计净利润 4500 - 5500 万元，同比增长 272.09% - 354.77%；扣非净利润 - 700 - 300 万元，同比增长 84.50% - 106.64% [2] - 2Q24 归母净利润 6093 - 7093 万元，同比增长 27810% - 32391%；扣非净利润 1672 - 2672 万元，同比大幅扭亏 [3] 订单情况 - 截至一季报，在手订单 35.36 亿元，其中显示领域 12.48 亿元、半导体领域 16.02 亿元、新能源领域 6.86 亿元 [3] 未来展望 - 半导体核心产品覆盖 1xnm 及以上制程，增资布局先进封装，看好订单持续放量 [4] - 显示业务在 AR/VR/MR 等头显设备配套检测、Micro - OLED 检测、AR 领域取得进展 [4] - 新能源设备领域持续加大海内外客户合作，提高市场渗透率 [4] 估值情况 - 可比公司 24 年 10.6 倍 PS，考虑公司收入仍以面板为主，给予一定折价，基于 24 年 9.79 倍 PS，按最新股本计算目标价 102.02 元 [2][5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（人民币百万）|2,731|2,429|2,850|3,559|4,359| |+/ %|13.35|(11.03)|17.30|24.90|22.47| |归属母公司净利润（人民币百万）|271.83|150.10|250.68|310.52|398.45| |+/ %|41.36|(44.78)|67.00|23.87|28.32| |EPS（人民币，最新股本）|0.99|0.55|0.92|1.14|1.46| |ROE (%)|8.31|4.33|6.62|7.79|8.35| |PE (倍)|60.52|109.60|65.63|52.98|41.29| |PB (倍)|5.10|4.44|4.25|4.01|3.72| |EV/EBITDA (倍)|43.20|53.53|41.71|34.60|27.64|[6] 可比公司情况 |公司代码|公司名称|市值（百万）|P/E 2024E|2025E|P/S 2024E|2025E|2024YTD 年初至今涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688361 CH|中科飞测|16,390|83.1|53.7|12.5|8.9|-31.2%| |688200 CH|年峰测拉|12,907|38.0|29.9|14.8|12.1|-22.6%| |688001 CH|年兴源创|10,356|28.7|21.7|4.4|3.4|-32.5%| |平均数|||50.0|35.1|10.6|8.1|| |300567 CH|精测电子|16,452|65.63|52.98|5.9|4.7|-32%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及财务比率 - 包含流动资产、固定资产、负债、收入、成本、利润等多方面数据及财务比率分析，展示 2022 - 2026E 情况 [15]