公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日 武汉精测电子集团股份有限公司 | 证券代码：300567 | 证券简称：精测电子 | 公告编号：2025-008 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123025 | 债券简称：精测转债 | | | 债券代码：123176 | 债券简称：精测转2 | | 2024年度业绩预告 2、预计的业绩：预计净利润为负值 | 项 目 | 本报告期 | | | 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司 股东的净利润 | 亏损：9,000 | 万元—10,000 | 万元 | 盈利：15,010.24 | 万元 | | 扣除非经常性损 益后的净利润 | 亏损：14,730 | 万元—15,730 | 万元 | 盈利：3,287.90 | 万元 | | 基本每股收益 | 亏损：0.32 | 元/股—0.36 | 元/股 | 盈利：0.5 ...

公司投资评级 - 报告给予精测电子"买入"评级，合理价值为69.64元/股，当前价格为58.02元 [3] 核心观点 - 精测电子在显示、半导体、新能源三大领域布局，尤其在半导体量检测设备领域持续突破，显示领域受益于AMOLED 8.6代线建设及消费电子创新周期 [10] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为29.25亿元、36.48亿元、43.80亿元，归母净利润分别为2.13亿元、3.82亿元、5.77亿元 [10] 盈利预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为29.25亿元、36.48亿元、43.80亿元，增长率分别为20.4%、24.7%、20.1% [2] - 2024-2026年归母净利润预计分别为2.13亿元、3.82亿元、5.77亿元，增长率分别为41.7%、79.5%、51.1% [2] - 2024-2026年EPS预计分别为0.78元、1.39元、2.10元 [2] 公司业务布局 - 公司业务涵盖平板显示、半导体、新能源三大领域，平板显示业务占比71.9%，半导体业务占比16.3%，新能源业务占比9.9% [10] - 平板显示业务：公司产品涵盖LCD、OLED、Mini/Micro-LED等显示器件的检测设备，受益于消费电子创新周期 [19] - 半导体业务：公司核心产品覆盖1xnm及以上制程，膜厚产品、OCD设备及电子束缺陷复查设备已取得先进制程订单 [21] - 新能源业务：公司主要产品为锂电池生产及检测设备，与中创新航等大客户深度合作 [20] 半导体业务 - 公司半导体业务包括前道和后道测试设备，前道量检测设备价值占比更大，后道测试设备中测试机市场规模最大 [41][55] - 公司半导体业务2024年上半年实现销售收入2.28亿元，同比增长86.17%，在手订单约17.67亿元 [112] 平板显示业务 - 公司平板显示业务2024年上半年实现销售收入7.76亿元，同比增长5.35%，在手订单约10.38亿元 [111] - 公司受益于京东方和维信诺的8.6代AMOLED生产线建设，预计未来3年收入增速为15% [111] 新能源业务 - 公司新能源业务2024年上半年实现销售收入9404万元，同比下降59.83%，在手订单约6.37亿元 [113] - 公司主要产品为锂电池生产及检测设备，预计未来3年收入增速为-60%/0%/0% [113] 行业趋势 - 全球半导体量检测设备市场规模从2016年的47.6亿美元增长至2022年的92.1亿美元，年均复合增长率为11.6% [47] - 中国半导体量检测设备市场规模从2016年的7亿美元增长至2022年的31.1亿美元，年均复合增长率为28.2% [47] - 全球半导体测试设备市场规模2022年为75.8亿美元，预计2024年后恢复增长 [58] 可比公司估值 - 可比公司包括中科飞测、华峰测控、长川科技、中微公司，平均PE估值为46.50倍 [121]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [12] 核心观点 - 精测电子中标核心明场图形缺陷检测机，量测龙头具备极强竞争力 [2] - BIS 新规加速量测进口替代，公司半导体订单拐点已经出现 [13] - 多重政策利好刺激 3C 消费复苏，显示面板主业持续向好 [3] 财务预测与估值 - 2024-2026 年营业收入预测分别为 29.85、38.30 和 48.04 亿元，同比+23%、+28%和+25% [37] - 2024-2026 年归母净利润分别为 2.27、3.47 和 5.33 亿元，同比+51%、+53%和+54% [37] - 2024/12/20 日股价 73.82 元对应 PE 为 89、58 和 38 倍 [37] 行业分析 - BIS 新规落地，美系半导体设备出口管制升级，加速设备国产替代 [36] - 量/检测国产化率较低，先进制程明/暗场等设备尚未实现严格意义量产突破 [36] - 美系企业 KLA 基本垄断量测设备环节，为国产替代最迫切环节 [36] 公司分析 - 精测电子中标北电集成 12 英寸产线缺陷检查机、应力测试仪设备，订单金额合计 1.20 亿元 [35] - 公司核心产品已覆盖 1xnm 及以上制程，膜厚产品、OCD 设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单 [36] - 先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品目前正处于研发阶段 [36] 政策与市场环境 - 江苏、贵州等省份陆续落地手机补贴政策，并加大对 3C 产品的促销力度 [28] - 中共中央政治局会议明确指出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，刺激内需和消费 [28] - 端侧 AI 加速到来，展望 2025 年，在 AI 手机革新背景下，苹果有望进入新一轮创新周期 [28]

报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[6] 报告核心观点 - 2024Q3公司实现营收7.10亿元，同比增加63.35%；实现归母净利润0.32亿元，同比增加231.25%；实现扣非净利润0.04亿元，同比增加110.24%；毛利率为43.97%，同比减少4.6pct。2024年前三季度公司实现营收18.31亿元，同比增加18.50%；实现归母净利润0.82亿元，同比扭亏为盈；实现扣非净利润0.007亿元，同比扭亏为盈；毛利率为43.43%，同比减少1.7pct[6] - 面板业务显著改善，半导体业务稳步成长。2024Q3公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入4.93亿元、1.80亿元、0.29亿元，同比增速分别为55.96%、108.36%、51.86%；2024年前三季度公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入12.68亿元、4.08亿元、1.23亿元，同比增速分别为20.54%、95.33%、-51.51%。截至报告披露日，公司取得在手订单金额总计约31.68亿元，其中显示领域在手订单约8.31亿元、半导体领域在手订单约16.90亿元、新能源领域在手订单约6.46亿元。在半导体检测领域，公司核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单；截至报告披露日，公司关于先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付[6] - 研发投入持续高强度，掘金半导体检测优质赛道。2024年前三季度，公司研发费用为4.68亿元，同比增加6.7%，占营收比重为25.6%，维持在高水平。报告期内公司进一步加大了半导体领域的研发投入，实现了先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备的交付。半导体量检测设备是保证芯片生产高成品率的关键，贯穿于集成电路生产全过程，属于核心设备之一，具备市场规模大、技术门槛高、产品型号多等特点。2023年其全球市场规模约128亿美元，仅次于刻蚀、薄膜和光刻，占全球半导体设备市场规模约12%，目前国产化率还处于较低水平，具备较大的提升空间。此外，公司积极对先进封装技术进行战略布局，通过增资湖北江城实验室科技服务有限公司，深化与核心客户的战略合作与绑定[7] - 基石业务稳健经营，新业务空间广阔。平板显示检测业务随着下游市场逐步温和回暖，情况开始逐步修复改。半导体检测和新能源检测业务是公司第二增长曲线，基本形成前道、后道全领域布局，部分产品也已取得批量订单，随着产品的完善升级和下游客户的验证导入，半导体检测业务具备深厚发展潜力。预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.8亿元、3.3亿元、4.7亿元，对应PE分别为118x、64x、45x，维持"买入"评级[8]

精测电子股价表现 - 11月11日股价涨停收报82.15元涨幅20.00% [1] 龙虎榜机构席位情况 - 买入金额最大前五名中有4家机构专用席位 [1] - 卖出金额最大前五名中有4家机构专用席位 [1] 机构席位净买入金额 - 机构席位今日净买入金额为18735.41万元 [1]

投资评级 - 投资评级：增持（维持） [1] 公司业绩 - 2024年前三季度实现营业收入18.31亿元，同比增加18.5%；归母净利润0.82亿元，同比增加752.58%；毛利率43.43%，同比下降1.68pct；归母净利率4.49%，同比增加5.31pct [2] - 2024年第三季度实现营业收入7.10亿元，同比增长63.35%，环比增长0.93%；归母净利润0.32亿元，同比上升231.25%，环比下降50.71%；毛利率43.97%，同比下降4.60pct；归母净利率4.57%，同比上升10.25pct [2] 业务布局 - 2024年1-9月显示板块实现销售收入126,827.50万元，同比增加20.54%；半导体板块实现销售收入40,796.73万元，同比增长95.33%；新能源领域实现销售收入12,265.83万元，同比减少51.51% [3] - 截至2024年10月24日，公司在手订单金额总计约31.68亿元，其中显示领域在手订单约8.31亿元、半导体领域在手订单约16.90亿元、新能源领域在手订单约6.46亿元 [3] 研发与创新 - 2024年1-9月公司研发投入47,434.15万元，较去年同期增长2,296.33万元 [4] - 在显示测试领域，公司加大了面板中、前道制程设备、智能和精密光学仪器以及OLED、Micro-OLED等新型显示产品研究开发力度 [4] - 在半导体测试领域，公司核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单 [4] 财务预测 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为27.98/33.82/39.93亿元，归母净利润分别为1.96/3.30/4.04亿元，摊薄EPS为0.72/1.21/1.48元 [5] - 公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为89/53/43倍 [5] 财务指标 - 2024E营业收入2,798百万元，同比增加15.2%；归属母公司净利润196百万元，同比增加30.8%；毛利率45.5%，净利率4.18% [8] - 2025E营业收入3,382百万元，同比增加20.9%；归属母公司净利润330百万元，同比增加68.3%；毛利率47.3%，净利率5.82% [8] - 2026E营业收入3,993百万元，同比增加18.1%；归属母公司净利润404百万元，同比增加22.2%；毛利率48.4%，净利率6.03% [8]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[6] 报告的核心观点 营收保持增长，规模效应助盈利水平修复 - 2024年前三季度,公司不断优化产品及客户构成,强化产品升级并加强研发创新,各项业务均取得较大突破和进展,使得公司业绩保持增长[2] - 盈利能力方面,2024年前三季度公司毛利率为43.43%,同比下降1.68个百分点;净利率为2.44%,同比提升5.84个百分点,主要系公司营收增速较快致使期间整体费用率降低[2] 显示/半导体领域竞争力凸显,在手订单充足支撑业绩持续增长 - 在显示测试领域,公司不断突破创新,积极调整产品结构,进一步提高海外核心客户的扩展力度,综合竞争力和行业地位得到进一步提高[3] - 在半导体测试领域,公司是国内半导体检测设备领域领军企业之一,核心产品均处于国内行业领先地位,竞争优势明显[3] - 截至2024年10月25日,公司在手订单金额约31.68亿元,其中显示领域约8.31亿元、半导体领域约16.90亿元、新能源领域约6.46亿元,有力保障未来业绩增长[3] 紧抓设备国产化替代机遇,持续深耕半导体领域 - 随着电动汽车产业、大数据及人工智能的快速发展,对芯片(特别是高端算力芯片)产出的需求量与日俱增,国内对半导体设备需求强烈,后续仍将有较长持续增长周期[5] - 公司在半导体行业的布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链,核心产品已覆盖先进制程,有利于公司抓住数据中心、超算、AI产业快速发展的机遇,叠加设备国产化替代浪潮,促进半导体业务实现长期增长[5]

报告公司投资评级 - 精测电子（300567.SZ）的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 精测电子的半导体量测业务放量驱动成长 [1] 基本状况 - 总股本为273.47百万股，流通股本为202.05百万股，市价为63.34元，市值为17,321.39百万元，流通市值为12,797.73百万元 [2] 公司盈利预测及估值 - 2022年营业收入为2,731百万元，2023年为2,429百万元，2024年预计为2,900百万元，2025年预计为3,750百万元，2026年预计为4,690百万元，增长率分别为13%、-11%、19%、29%、25% [1] - 2022年归母净利润为272百万元，2023年为150百万元，2024年预计为212百万元，2025年预计为363百万元，2026年预计为460百万元，增长率分别为41%、-45%、41%、72%、27% [1] - 2022年每股收益为0.99元，2023年为0.55元，2024年预计为0.77元，2025年预计为1.33元，2026年预计为1.68元 [1] - 2022年每股现金流量为-0.03元，2023年为-0.12元，2024年预计为3.16元，2025年预计为-0.63元，2026年预计为-0.21元 [1] - 2022年净资产收益率为8%，2023年为4%，2024年预计为5%，2025年预计为8%，2026年预计为9% [1] - 2022年P/E为63.7，2023年为115.4，2024年预计为81.9，2025年预计为47.7，2026年预计为37.6 [1] - 2022年P/B为5.4，2023年为4.7，2024年预计为4.4，2025年预计为4.1，2026年预计为3.7 [1] 公司业务分析 半导体业务 - 量/检测新签订单预示强劲增长，核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单，先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，量/检测业务进入放量状态，2024Q3营收达1.8亿元，同比+108%，环比+82% [3] - 在手订单为16.9亿元，上年同期为14.89亿元，增长13.5%，未来半导体成长动能强劲 [3] - 增资湖北江城实验室，把握AI先进封装需求，有望打开新的潜力空间 [3] 显示业务 - 2024Q3显示业务营收4.93亿元，同比+56%，环比-3%，在手订单为8.31亿元，同比-30%，环比-20% [3] - 行业逐渐走出周期底部，2024年以来，大尺寸OLED新工厂投资、Micro OLED新增投资扩产项目、旧产线基于生产自动化的升级改造等项目陆续启动，2024年上半年面板产业主要的重大投资项目投资总额超2000亿元，显示行业逐步走出周期底部 [3] - 加码XR检测，积极布局新型显示领域AR/VR产业，成为国内首屈一指进入Micro-OLED cell段检测方案提供商，AR领域与头部客户达成核心光学仪器定制开发合作，同时拓展加深与国内外头部战略客户合作关系，为未来成长奠定坚实基础 [3][4] 新能源业务 - 2024Q3新能源业务营收0.29亿元，同比+52%，环比-64%，在手订单为6.46亿元，同比+20%，环比+1.4% [3] - 受行业市场竞争加剧等因素影响，客户验收节奏受到影响，影响短期业绩释放 [3] - 加强与大客户在锂电设备领域的深度合作，积极开拓与国内外知名电池厂商的合作关系，目前已取得实质进展，新能源业务未来有望贡献新增量 [3] 投资建议 - 调整对公司2024-26年归母净利预测至2.1/3.6/4.6亿元（原预测为2024-26年归母净利为3.0/3.6/4.6亿元），对应PE为82/48/38X，维持"买入"评级 [5]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司2024年1-9月实现营业收入18亿3063.84万元,同比增长18.50%。归属于上市公司股东的净利润8224.11万元,同比增长752.58%。[1] 2. 截至报告日,公司在手订单总额约31.68亿元,其中显示领域8.31亿元,半导体领域16.9亿元,新能源领域6.46亿元。半导体领域已成为公司经营的核心支撑。[1][2] 3. 公司持续加大研发投入,2024年1-9月研发投入47434.15万元,同比增长5.09%。其中显示领域投入21178.84万元,下降5.69%;半导体领域投入21550.33万元,增长33.12%。[1][2] 4. 公司毛利率情况:显示领域14.28%,半导体领域49.18%,新能源领域25.01%。半导体毛利率有较大提升。[2] 5. 显示领域:公司抓住OLED、Micro-OLED等新技术发展机遇,实现销售收入4.9亿元,同比增长55.96%。截至报告日,在手订单约8.31亿元。[2][4] 6. 半导体领域:公司是国内半导体设计设备领军企业,核心产品如OCD设备、电子缺陷检测设备等处于行业领先地位。报告期内实现销售收入1.8亿元,同比增长108.36%。[3][4] 7. 新能源领域:受行业竞争格局和整体环境影响,收入和毛利率有所下降。公司正积极开拓海外市场,与韩系等客户合作取得新进展。[3][11] 8. 公司对四季度及未来发展前景保持乐观,特别是在半导体领域,有信心实现较大增长。[4][9][10]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司实现营收18.31亿元,同比+18.5%,其中显示业务收入12.68亿元,同比+20.5%；半导体业务收入4.08亿元,同比+95.3%；新能源业务收入1.23亿元,同比+51.5%。2024Q1-Q3实现归母净利润0.82亿元,同比+752.6%；实现扣非净利润66万元,同比扭亏为盈 [1] 2) 2024年前三季度毛利率为43.43%,同比-1.68pct,销售净利率为2.44%,同比+5.84pct,期间费用率为49.05%,同比-5.04pct。公司2024前三季度研发投入4.74亿元,同比+5.1% [1] 3) 截至2024Q3末公司合同负债为4.89亿元,同比+36.6%,存货为19.14亿元,同比+22.4%。2024Q3公司在手订单达31.68亿元,同比-1.2%,其中半导体业务订单16.90亿元,同比+13.5% [1] 4) 公司积极布局半导体、新能源领域,看好公司设备在下游客户加速导入,订单加速放量。综合考虑公司研发投入等,我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.67/3.77/5.04亿元,对应PE分别为64/45/34倍 [1]