投资评级 - 甬矽电子 (688362) 的投资评级为增持，目标价格为 44.97 元 [4] 核心观点 - 甬矽电子受益于下游需求复苏及二期新产能释放，2024 年上半年业绩创历史新高，预计实现营业收入 15.8~16.8 亿元，同比增长 41%，环比增长 17%~31% [4] - 公司坚持布局中高端先进封装，二期项目扩产顺利，新客户订单拓展顺利，预计 2024-2026 年 EPS 分别为 0.14/0.70/1.15 元 [4] - 公司积极推动二期项目实施，初步形成 "Bumping+CP+FC+FT" 的一站式交付能力，具备先进封装领域的工艺优势和技术先进性 [4] 财务摘要 - 2022 年营业收入为 2,177 百万元，2023 年增长至 2,391 百万元，2024E 预计增长至 3,673 百万元，同比增长 53.6% [1] - 2022 年净利润为 138 百万元，2023 年亏损 93 百万元，2024E 预计恢复至 59 百万元，同比增长 162.8% [1] - 2022 年每股净收益为 0.34 元，2023 年亏损 0.23 元，2024E 预计恢复至 0.14 元 [1] - 2022 年净资产收益率为 5.4%，2023 年为 -3.8%，2024E 预计恢复至 2.4% [1] 资产负债表 - 2022 年总资产为 8,321 百万元，2023 年增长至 12,331 百万元，2024E 预计增长至 14,781 百万元 [19] - 2022 年股东权益为 2,945 百万元，2023 年增长至 3,998 百万元，2024E 预计增长至 3,986 百万元 [19] - 2022 年资产负债率为 64.6%，2023 年增长至 67.6%，2024E 预计增长至 73.0% [19] 利润表 - 2022 年营业总收入为 2,177 百万元，2023 年增长至 2,391 百万元，2024E 预计增长至 3,673 百万元 [19] - 2022 年营业利润为 156 百万元，2023 年亏损 167 百万元，2024E 预计恢复至 72 百万元 [19] - 2022 年归属母公司净利润为 138 百万元，2023 年亏损 93 百万元，2024E 预计恢复至 59 百万元 [19] 现金流量表 - 2022 年经营活动现金流为 900 百万元，2023 年增长至 1,071 百万元，2024E 预计为 1,022 百万元 [19] - 2022 年投资活动现金流为 -1,832 百万元，2023 年为 -3,176 百万元，2024E 预计为 -2,191 百万元 [19] - 2022 年筹资活动现金流为 1,499 百万元，2023 年增长至 2,575 百万元，2024E 预计为 2,026 百万元 [19] 行业与市场 - 甬矽电子属于电子元器件/信息科技行业，主要产品包括 QFN/DFN、WB-BGA、Hybrid-BGA、FC-LGA 等中高端封测产品 [4] - 公司积极布局先进封装市场，看好二期项目释放后的增长潜力，预计先进封装市场广阔 [4] 交易数据 - 甬矽电子当前股价为 19.99 元，52 周内股价区间为 15.60-43.60 元 [4] - 公司总股本为 408 百万股，流通 A 股为 276 百万股，总市值为 8,164 百万元 [4]