报告投资评级 - 上调盈利预测和目标价,维持增持评级 [4] - 预告区间超预期,无源环比增速较快 [4] - 行业交付旺盛,1.6T 产品有望下半年出货 [4] 报告核心观点 - 公司发布 2024 年中报业绩预告,业绩超越市场预期 [4] - 考虑公司盈利改善较快,后续季度预计持续提升,上调并更新 2024-2026 年归母净利润预测 [4] - 随着国内外 400G/800G 需求爆发,行业无源产品供应非常紧缺,公司作为主要供应商已实现大量交付 [4] - 公司前期春节人员变动较大,但节后在 3 月份陆续扩充到位,经过 1-2 月培训后,Q2 有较为明显的改善 [4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为39亿元,同比增长101.2% [5] - 2024年归母净利润预计为15.54亿元,同比增长112.9% [5] - 2025年每股收益预计为5.67元,市盈率为15.65倍 [5] - 2024-2026年ROE分别为35.5%、46.8%、36.9% [14] 行业地位 - 公司作为行业主要供应商,在无源产品如高速光引擎配套的FA组件供应方面处于领先地位 [4] - 公司未来成长性良好,参考行业平均给予2025年27x估值,上调目标价至153元 [4][6]