报告公司投资评级 - 维持目标价135.44元，维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年H1业绩符合预期，营收利润预计稳定增长，受益于批产型号放量，深度参与新型号研发，持续拓展航发零部件等新业务，业绩规模有望稳步提升 [10] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司系隐身材料龙头，产品先发优势明显，下游需求高度确定，叠加渗透率不断提升，业绩有望保持稳定增长，调整2024 - 26年EPS至2.72/3.59/4.43元（前值为2.72/3.60/4.41元），维持目标价135.44元，对应公司24年50倍PE，维持“增持”评级 [3] - 24年H1产销量稳步提升，营收利润预计稳定增长，预计24年H1实现营收4.97亿元（+30.05%），归母净利润2.20亿元（+19.63%），扣非净利润2.12亿元（+21.21%）；预计24年Q2实现营收2.49亿元（+27.60%），归母净利润1.05亿元（+10.56%），扣非净利润1.01亿元（+14.17%），各控股子公司项目建设进展顺利 [3] - 受益于先进战机及航发持续批产列装，公司深度参与多种新型号研发，积极拓展航发零部件制造和声材料等领域，业绩规模和盈利能力有望稳步提升，如我国航空装备有提升空间，航发维保需求迫切，公司布局航发产业链、高端新材料市场，参与多型号跟研，有数十种型号处于预研或小批试制阶段，截至24Q1末特种功能材料在手订单约8亿元，子公司华秦航发拓展业务，公司进军声学超材料领域 [3] - 催化剂为批产型号持续稳定放量，新一代产品定型批产加速 [3] 财务预测表 - 资产负债表展示了2022A - 2026E货币资金、交易性金融资产等多项资产、负债及股东权益数据 [6] - 利润表展示了2022A - 2026E营业总收入、营业成本等多项利润相关数据 [6] - 现金流量表展示了2022A - 2026E经营活动现金流、投资活动现金流等多项现金流数据 [6] - 主要财务比率展示了2022A - 2026E ROE、ROA等多项财务比率数据 [6] 可比公司数据 - 列出航材股份、铂力特、钢研高纳、光启技术等可比公司2024E、2025E的EPS、PE数据及均值，报告研究的具体公司2024E、2025E的EPS分别为2.72、3.59，PE分别为32、24 [7] 财务摘要 - 展示2022A - 2026E营业收入、净利润（归母）等数据及同比变化，每股净收益、净资产收益率、市盈率数据 [18] 评级及交易数据 - 评级为增持，上次评级为增持，目标价格135.44元，上次预测135.44元，当前价格86.08元 [19] - 展示52周内股价区间、总市值、总股本/流通A股等交易数据，资产负债表摘要中股东权益、每股净资产、市净率、净负债率数据 [19] 相关报告 - 列出隐身材料龙头高速增长，持续拓展业务布局——华秦科技2023年报及2024年一季报预告点评等相关报告 [20]