报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年7月22日公司发布半年度业绩快报，上半年营收122.27亿元同比增长33.47%，归母净利润14.52亿元同比增长32.69%，扣非归母净利润12.95亿元同比增长26.06%；Q2营业总收入65.39亿元同比增长39.4%，归母净利润8.07亿元同比增长25.3%，扣非归母净利润6.07亿元同比增长15.2% [2] - 业绩高增原因包括客户结构优化，Tier0.5级创新商业模式获认可，智能电动车企客户群体扩大；产品平台化战略推进，内饰功能件等业务竞争力提高，汽车电子类产品订单放量；国际化战略加速，墨西哥工厂推进，获宝马项目订单拓展欧洲市场 [2] - 2023年拆分设立电驱事业部聚焦机器人执行器领域，目前研发的直线和旋转执行器多次送样获认可，未来将协同发展智能汽车部件与机器人部件业务 [2] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为29.42/38.95/45.41亿元，对应PE分别为20.30/15.33/13.15倍，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年7月24日收盘价35.41元，流通股本16.86亿股，每股净资产15.30元，总股本16.86亿股 [1] 财务数据预测 |年份|营业收入（百万元）|收入增长率（%）|归母净利润（百万元）|净利润增长率（%）|EPS（元/股）|PE|ROE（%）|PB| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022A|15993|39.52|1700|67.14|1.54|38.04|14.02|5.32| |2023A|19701|23.18|2151|26.49|1.95|37.69|15.60|5.88| |2024E|26287|33.44|2942|36.78|1.74|20.30|15.21|3.09| |2025E|33860|28.81|3895|32.42|2.31|15.33|17.65|2.71| |2026E|38864|14.78|4541|16.58|2.69|13.15|17.99|2.37|[3] 现金流量 - 投资活动产生现金流量：2022 - 2026年分别为 - 5105.82、 - 3410.26、 - 4644.59、 - 4152.75、 - 4370.61 - 融资活动产生现金流量：2022 - 2026年分别为4296.75、 - 71.43、1069.40、 - 1399.64、 - 1586.12 [6] 财务报表及指标预测 - 营业收入2022 - 2026年分别为15992.82、19700.56、26287.47、33859.65、38864.08百万元，对应增长率分别为39.5%、23.2%、33.4%、28.8%、14.8% - 归母净利润2022 - 2026年分别为1700.21、2150.64、2941.64、3895.21、4541.07百万元，对应增长率分别为67.1%、26.5%、36.8%、32.4%、16.6% - 多项财务指标如毛利率、营业利润率、净利润率等呈现不同变化趋势，运营效率、投资回报率、费用率、偿债能力、分红指标等也有相应数据体现 [7]