报告公司投资评级 - 报告维持增持评级,目标价为19.08元 [3] 报告核心观点 - 公司规划"358"产品矩阵,目标群体定位明晰,目前"微醺"动销较为稳定,"强爽"在高基数情况下仍实现5%以上增长,且复购率仍在提升;清爽系列在消费群体中接受度相对较低,今年重点发力突破,加大铺货力度 [2] - 公司持续探索餐饮渠道,探索即饮渠道增量,加速推进渠道下沉,预计三线及以下城市贡献较多增量 [2] - 公司威士忌陈酿系列已基本完成,威士忌成品酒预计于24Q4发布,有望成为公司发展新的增长点 [2] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.86、1.02、1.19元 [3] - 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归属母公司净利润均保持增长,毛利率、净利率、净资产收益率等指标也呈现稳步提升趋势 [4] - 公司资产负债率维持在40%左右,财务状况良好 [22]