报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 宋城演艺24H1业绩符合预期，文旅市场向好，新项目扩张带来增长，花房事件后专注主业，座位数扩容，上座率有望提升，新项目开业和散客复苏将提振盈利 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价为7.71元，总市值202.0385亿元，总股本26.2047亿股 [1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为23.08亿、29.51亿、33.42亿元，同比增长19.84%、27.85%、13.25%；归母净利润分别为11.87亿、15.24亿、17.08亿元，2025 - 2026年同比增长28.46%、12.04%；对应PE为17X、13X、12X [1][3] 投资要点 - 24H1营业收入11 - 12.5亿元，同比增长48.54% - 68.80%；归母净利润4.8 - 6.2亿元，同比增长58.52% - 104.75%；扣非净利润4.772 - 6.172亿元，同比增长61.52% - 108.91% [2] - Q2营业收入5.4 - 6.9亿元，同比增长6.72% - 36.36%；归母净利润2.28 - 3.68亿元，同比增速 - 5.79% - 52.07%；扣非净利润2.272 - 3.672亿元，同比增速 - 5.33% - 53% [2] 经营情况 - 截至2024年6月30日，Q2重资产场次数2190场，同比2023年增长20.4%，同比2019年增长57.6%；轻资产场次数354场，同比2023年增长13.5%，同比2019年减少1.4%，西安、佛山表现出色 [3] - 2024年上半年新增广东千古情景区并运营，现有项目运营天数增加，游客接待量和营业收入显著增长 [3] - 三峡千古情预计7月26日开业，以传递三峡文化为出发点，融合多种技术呈现荆楚历史故事 [3] 财务报表预测 - 资产负债表显示2023 - 2026年流动资产、非流动资产、负债合计等有相应变化 [7] - 利润表显示2023 - 2026年营业收入、营业成本、营业利润等有相应变化 [7] - 现金流量表显示2023 - 2026年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等有相应变化 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2026年营业收入、营业利润、归属母公司净利润有不同程度增长 [9] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标有相应变化 [9] - 偿债能力方面，资产负债率、净负债比率、流动比率等指标有相应变化 [9] - 营运能力方面，总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等指标有相应变化 [9] - 每股指标方面，每股收益、每股经营现金、每股净资产等有相应变化 [9] - 估值比率方面，P/E、P/B、EV/EBITDA等指标有相应变化 [9]