报告公司投资评级 - 给予公司"买入"评级,目标价48.12元 [7] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司实现收入57.6亿元,同比增长0.42%;净利润2.1亿元,同比下降32.38% [2] - 2024Q2公司实现营收36.9亿元,同比增长0.32%,环比增长78.83% [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.80/1.03/1.35元 [2] 产品销售情况 - 家装墙面漆收入14.5亿元,同比增长20.12%;工程墙面漆收入18.4亿元,同比下降10.7% [3] - 基材与排材收入11.3亿元,同比增长6.71%;分水系材收入6.4亿元,同比增长16.36% [3] - 整体产品销量有所增长,但价格多有下降,导致毛利率同比下降2.4个百分点至28.64% [3] 费用及现金流情况 - 2024H1公司期间费用率为25.24%,同比增加1.68个百分点 [4] - 2024H1公司经营性净现金流为-0.42亿元,同比下降2.37亿元 [4] - 公司资产负债率有所改善,2023年总资产负债率为29.8%,同比下降2个百分点 [4] 其他情况 - 2024H1公司计提资产减值损失1.59亿元,同比增加78.8% [5] - 公司积极进行渠道和收入结构调整,取得显著成效,工业涂料和家居新材料业务规模增长 [5] 根据目录分别总结 公司投资评级 - 给予公司"买入"评级,目标价48.12元 [7] 公司业绩 - 2024H1公司实现收入57.6亿元,同比增长0.42%;净利润2.1亿元,同比下降32.38% [2] - 2024Q2公司实现营收36.9亿元,同比增长0.32%,环比增长78.83% [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.80/1.03/1.35元 [2] 产品销售 - 家装墙面漆收入14.5亿元,同比增长20.12%;工程墙面漆收入18.4亿元,同比下降10.7% [3] - 基材与排材收入11.3亿元,同比增长6.71%;分水系材收入6.4亿元,同比增长16.36% [3] - 整体产品销量有所增长,但价格多有下降,导致毛利率同比下降2.4个百分点至28.64% [3] 费用及现金流 - 2024H1公司期间费用率为25.24%,同比增加1.68个百分点 [4] - 2024H1公司经营性净现金流为-0.42亿元,同比下降2.37亿元 [4] - 公司资产负债率有所改善,2023年总资产负债率为29.8%,同比下降2个百分点 [4] 其他情况 - 2024H1公司计提资产减值损失1.59亿元,同比增加78.8% [5] - 公司积极进行渠道和收入结构调整,取得显著成效,工业涂料和家居新材料业务规模增长 [5]