报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司24H1实现营收16.28亿元,同比-1.38%;归母净利润4.02亿元,同比-8.36% [1] - 预调酒/香精香料及其他收入分别为7.19/0.86亿元,同比-7.5%/-24.1% [2] - 主要受到雨水天气影响和强爽高基数的影响,预调酒销量承压 [2] - 线下渠道24H1收入同比+7.0%,线上收入-35.7%,销售占比9.7%(-5.3pct) [2] - 公司毛利率/净利率为71.79%/28.21%,同比+5.5pct/+0.04pct,主要系产品结构变化和原料成本下降 [2] 财务数据总结 - 预计23-25年公司归母利润为8.5/10.5/12.3亿元,分别同比+5%/23%/18% [8] - 对应PE为20x/16x/14x [8] - 公司ROE(归属母公司)为13.85%/20.02%/18.56%/20.04%/20.47% [8]