公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 业绩同比有所下滑，未来增量可期 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024H1营业收入为59.85亿元，同比-4.40%；归母净利润为11.76亿元，同比-10.11%；扣非归母净利润为11.38亿元，同比-11.57%；经营现金流净额为17.55亿元，同比-10.24% [1] - 业绩下滑主要是受到煤价淡季下跌的影响所致 [1] 煤炭业务 - 2024H1煤炭业务销售收入为51.4亿元，同比-6.17%，其中对外销售收入为40.2亿元，同比-9.75% [2] - 2024H1原煤产量为1037.9万吨，同比-7.65%；商品煤产量为936.02万吨，同比-4.82%；商品煤销量为910.36万吨，同比-10.24%，其中对外销量711.98万吨，同比-13.98% [2] - 2024Q2吨煤售价为553.6元/吨，同比+1.9%，环比-3.7%；单吨成本为331.6元/吨，同比-1.2%，环比-4.3%；吨煤毛利222.1元/吨，同比+6.9%，环比-2.8% [3] 电力业务 - 中煤新集利辛发电子公司2024H1营业收入为17.88亿元，同比+13.8%，净利润为2.54亿元，同比+29.9% [4] - 上半年发电量为46.1亿千瓦时，同比+12.41%，上网电量为43.53亿千瓦时，同比+12.66%，平均上网电价（不含税）为0.4115元/千瓦时，同比+1.28% [4] - 公司在建电厂包括利辛电厂二期（132万千瓦）、上饶电厂（200万千瓦）、滁州电厂（132万千瓦）、六安电厂（132万千瓦），合计新增装机容量为596万千瓦，增量可期 [5] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为22.2/26.4/34.2亿元，对应EPS分别为0.86/1.02/1.32元 [6] 财务数据和估值 - 2022-2026年营业收入分别为12,002.86/12,844.79/12,991.22/15,595.47/20,450.20百万元，增长率分别为-3.89%/7.01%/1.14%/20.05%/31.13% [14] - 2022-2026年EBITDA分别为5,012.03/5,122.28/5,062.06/5,698.30/6,873.17百万元 [14] - 2022-2026年归属母公司净利润分别为2,064.31/2,109.36/2,222.10/2,643.56/3,422.01百万元，增长率分别为-15.19%/2.18%/5.34%/18.97%/29.45% [14] - 2022-2026年EPS分别为0.80/0.81/0.86/1.02/1.32元 [14] - 2022-2026年市盈率分别为10.65/10.43/9.90/8.32/6.43 [14] - 2022-2026年市净率分别为1.92/1.63/1.45/1.27/1.10 [14] - 2022-2026年市销率分别为1.83/1.71/1.69/1.41/1.08 [14] - 2022-2026年EV/EBITDA分别为3.55/4.06/5.16/4.02/2.70 [14] 财务预测摘要 - 2022-2026年资产负债表、利润表、现金流量表数据详见[16] - 2022-2026年主要财务比率详见[16]