报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司电厂项目陆续开工投产,业绩有望高速增长,且公司煤电一体的经营模式有助于盈利能力稳定于高位、推动估值提升 [2] - 24Q2 归母净利润环比略降,归母净利率环比提升 [2] - 煤炭产销量 24Q2 同比下降,是业绩下滑的主要原因 [2] - 电力板块 24H1 盈利提升 [2] - 新电厂陆续开工,煤电一体可期 [2] 公司财务数据总结 - 24H1,公司实现营业收入 59.85 亿元,同比下降 4.40%;实现归母净利润 11.76 亿元,同比下降 10.11% [2] - 24Q2 公司实现营业收入 29.27 亿元,同比下降 12.99%、环比下降 4.27%;实现归母净利润 5.78 亿元,同比下降 19.03%、环比下降 3.25% [2] - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 25.06/27.63/33.80 亿元,对应 EPS 分别为 0.97/1.07/1.30 元 [3] 相关研究总结 - 公司在建的板集电厂二期预计将于今年下半年投产,滁州电厂冷却塔环基浇筑完成,六安电厂主要构建筑桩基施工完成等重大节点目标,均进入建设环节,新项目投产可期 [2] - 公司煤电一体的经营模式有助于盈利能力稳定于高位、推动估值提升 [2]