投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [3] 核心观点 - 2024Q2公司综合营收为26.1亿美元,同比增长11.7%,其中房屋销售收入和贷款手续费分别为25.48亿美元和6456.6万美元;净利润为4.01亿美元,同比减少0.8%;EPS为128.2美元,同比增长3.5% [4] - 2024Q2公司新房销售数量为6067间,同比增长3%,销售均价同比增长3%至45.88万美元/间;房屋销售收入25.5亿美元,同比增长12%,主要由于交付新房数量同比增长11%至5659间,交付均价为45.02万美元/间 [5] - 2024Q2公司完成贷款总额15.3亿美元,同比增长10.7%;确认贷款手续费6456.6万美元,同比增长18.3%;税前利润4503.2万美元,同比增长23.5% [6] - 2024Q2公司回购金额为6.39亿美元,上半年已经累计回购11.36亿美元,上半年回购金额已超去年全年水平;公司在2024年5月7日新授权了一份总额7.5亿美元的长期回购计划,回购额度充足 [7] - 截至2024Q2底,公司的总资本负债率为18.1%,处于较低水平;公司持有现金及等价物25.3亿美元,有息负债9.12亿美元,现金超过负债,可供公司业务的持续发展,以及回购股票 [8][9] 分析师观点 - 公司的新房销售规模和均价保持平稳,带来稳定的现金流入;公司的现金充足,现金持有量远远大于有息负债水平;公司主要通过回购股票来回报股东,2021年以来每年回购金额均超过10亿美元,2024年上半年已经回购11.36亿美元,下半年仍然有充足的回购额度 [9] - 目前公司股价对应2023年估值约为17.5XPE,随着美国降息预期加强,公司业绩对降息的敏感性及股价弹性将会体现,建议积极关注 [9]