财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为6195533千美元和6380988千美元，较上一时期下降约2.89%[10] - 2025年第一季度和2024年同期，公司净收入分别为299576千美元和394269千美元，同比下降约23.99%[16] - 2025年第一季度和2024年同期，基本每股收益分别为100.41美元和123.76美元，同比下降约18.86%[16] - 2025年第一季度和2024年同期，经营活动提供的净现金分别为207781千美元和146458千美元，同比增长约41.87%[19] - 2025年第一季度和2024年同期，投资活动使用的净现金分别为15016千美元和6733千美元，同比增长约122.99%[19] - 2025年第一季度和2024年同期，融资活动使用的净现金分别为569522千美元和430376千美元，同比增长约32.33%[19] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，客户存款分别为315746千美元和322926千美元，较上一时期下降约2.22%[13] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，合同资产（预付销售补偿）分别约为20700千美元和21700千美元，较上一时期下降约4.61%[22] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司资本化利息期末余额分别为607美元和182美元[42] - 2025年第一季度和2024年第一季度，用于计算摊薄每股收益的加权平均股数和股份等价物分别为315.9009万股和338.6946万股[43] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别回购77120股和66858股流通普通股；分别从库存股账户发行10091股和38977股用于结算期权行权和受限股单位归属[46] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司保修储备期末余额分别为12.9792万美元和14.3129万美元[49] - 2025年第一季度总合并收入为24.03032亿美元，2024年同期为23.33463亿美元[56] - 2025年第一季度总部门利润为3.7499亿美元，2024年同期为4.24284亿美元[59] - 2025年第一季度合并税前利润为4.02004亿美元，2024年同期为4.70692亿美元[59] - 截至2025年3月31日，总部门资产为36.69261亿美元，截至2024年12月31日为35.0254亿美元[63] - 截至2025年3月31日，合并资产为61.95533亿美元，截至2024年12月31日为63.80988亿美元[63] - 2025年3月31日和2024年12月31日，高级票据估计公允价值分别为8.25561亿美元和8.11161亿美元，账面价值分别为9.10633亿美元和9.11118亿美元[65] - 截至2025年3月31日，待售贷款公允价值为3.91914亿美元，较本金余额增加740.3万美元；截至2024年12月31日，待售贷款公允价值为3.55209亿美元，较本金余额增加272万美元[72] - 截至2025年3月31日，净利率锁定承诺为4715.8万美元，净远期销售合同为 - 961.9万美元；而2024年12月31日，净利率锁定承诺为919.6万美元，净远期销售合同为570万美元[75] - 截至2025年3月31日，总公允价值计量为4494.2万美元，2024年12月31日为净收益1761.6万美元；2025年和2024年第一季度，公司分别记录了2732.6万美元的公允价值调整收入和417.1万美元的公允价值调整费用[76] - 2025年第一季度租赁总费用为2040.8万美元，2024年为1792.2万美元；2025年第一季度经营租赁现金支付823万美元，融资租赁经营现金流45.2万美元，融资现金流106.6万美元[88] - 2025年第一季度有效税率为25.5%，2024年为16.2%；2025年和2024年第一季度，公司分别确认了266.4万美元和4379.3万美元的所得税收益[89][91] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总负债分别为2240869000美元和2170916000美元，股东权益分别为3954664000美元和4210072000美元[13] - 2025年和2024年第一季度，公司净收入分别为299576000美元和394269000美元，基本每股收益分别为100.41美元和123.76美元[16] - 2025年和2024年第一季度，经营活动提供的净现金分别为207781000美元和146458000美元，投资活动使用的净现金分别为15016000美元和6733000美元，融资活动使用的净现金分别为569522000美元和430376000美元[19] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，客户存款分别为315746000美元和322926000美元[13] - 2025年第一季度，公司利息资本化期初为333000美元，利息支出7731000美元，计入利息费用7454000美元，计入销售成本3000美元，期末利息资本化607000美元；2024年同期对应数据分别为151000美元、6879000美元、6826000美元、22000美元和182000美元[42] - 2025年第一季度，用于计算基本每股收益的加权平均流通股数为2983502股，稀释证券（股票期权和受限股单位）为175507股，用于计算摊薄每股收益的加权平均流通股数和股份等价物为3159009股；2024年同期对应数据分别为3185664股、201282股和3386946股[43] - 2025年和2024年第一季度，未计入摊薄每股收益计算的反摊薄证券分别为6600股和4670股[44] - 2025年第一季度，公司净利润299576000美元，回购普通股支出588449000美元，权益性薪酬18527000美元，期权行权所得14938000美元；2024年第一季度，净利润394269000美元，回购普通股支出498776000美元，权益性薪酬17141000美元，期权行权所得67022000美元[46] - 2025年第一季度，公司保修储备期初为133095000美元，计提17234000美元，支付20537000美元，期末为129792000美元；2024年同期对应数据分别为146283000美元、18948000美元、22102000美元和143129000美元[49] - 2025年第一季度总合并收入为24.03032亿美元，2024年同期为23.33463亿美元，同比增长3%[56] - 2025年第一季度总部门利润为3.7499亿美元，2024年同期为4.24284亿美元，同比下降11.6%[59] - 2025年第一季度合并税前利润为4.02004亿美元，2024年同期为4.70692亿美元，同比下降14.6%[59] - 截至2025年3月31日，合并资产为61.95533亿美元，截至2024年12月31日为63.80988亿美元，下降2.9%[63] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，高级票据估计公允价值分别为8.25561亿美元和8.11161亿美元，账面价值分别为9.10633亿美元和9.11118亿美元[65] - 截至2025年3月31日，待售贷款公允价值为3.91914亿美元，较本金余额增加7403万美元；截至2024年12月31日，待售贷款公允价值为3.55209亿美元，较本金余额增加2720万美元[72] - 2025年3月31日净利率锁定承诺为4715.8万美元，2024年12月31日为919.6万美元；2025年3月31日净远期销售合同为 - 961.9万美元，2024年12月31日为570万美元[75] - 2025年3月31日总公允价值计量为4494.2万美元，2024年12月31日净收益为1761.6万美元[76] - 2025年第一季度公允价值调整收入为2732.6万美元，2024年第一季度公允价值调整费用为417.1万美元[76] - 截至2025年3月31日，公司融资租赁使用权资产和负债分别为3.8732万美元和4.1397万美元，截至2024年12月31日分别为3.7638万美元和4.0036万美元[85] - 2025年第一季度总租赁费用为2.0408万美元，2024年同期为1.7922万美元[88] - 2025年第一季度公司有效税率为25.5%，2024年同期为16.2%[89] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认2664美元和4.3793万美元股票期权行使超额税收优惠相关所得税收益[91] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，房屋建筑业务收入分别为2350445000美元和2286177000美元，抵押贷款银行业务收入分别为52587000美元和47286000美元[16] - 公司有四个住宅建筑运营和可报告部门以及一个抵押贷款银行运营可报告部门[50] - 住宅建筑部门利润包括房屋销售产生的收入减去房屋销售成本等，抵押贷款银行部门利润包括抵押贷款融资等产生的收入减去相关成本[51][53] - 公司披露四个住宅建筑运营和可报告细分市场以及一个抵押贷款银行业务可报告细分市场，住宅建筑细分市场按地理区域划分[50] - 住宅建筑细分市场利润包括房屋销售的所有收入和收益减去房屋销售成本、销售及管理费用和公司资本分配费用；抵押贷款银行业务细分市场利润包括抵押贷款融资、产权保险和结算服务的收入减去相关成本和管理费用[51][53] 会计准则相关 - 2024年11月，FASB发布ASU 2024 - 03，将于2026年12月15日后的财年和2027年12月15日后的中期生效，公司正评估影响[23] - 2023年12月，FASB发布ASU 2023 - 09，将于2025年12月31日结束的财年生效，公司预计无重大影响[24][26] - 2024年11月，FASB发布ASU 2024 - 03，要求公开实体在财务报表附注中披露特定费用类别的额外信息，2026年12月15日后的财年生效[23] 土地与地块相关 - 截至2025年3月31日，公司通过现金和信用证存款分别约79.26万美元和4600美元，控制第三方约15.9万个地块[29] - 2025年第一季度，公司地块存款税前减值费用约8100美元；2024年第一季度，因市场情况，此前减值地块存款净费用转回约7500美元[29] - 截至2025年3月31日，公司与土地所有者签订合同的某些地块预计可产出约4.03万个地块，现金存款总计约3.13万美元，其中约7600美元在未满足特定合同条件时可退还[30] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司合同土地存款总损失风险分别为76.1823万美元和73.5397万美元[31] - 截至2025年3月31日，公司在四个合资企业的总投资约37700美元，预计生产约6050个成品地块，其中约5700个由公司控制，另有额外合资企业资金承诺约12400美元；2024年12月31日，合资企业总投资约29300美元[35] - 截至2025年3月31日，公司拥有账面价值70050美元的土地，计划开发成约2900个成品地块；2024年12月31日，开发中土地账面价值为65394美元[39] - 截至2025年3月31日，公司通过现金和信用证存款分别约792600000美元和4600000美元，控制了第三方约159000个地块[29] - 2025年和2024年第一季度，公司分别产生约8100000美元的地块存款税前减值费用和约7500000美元的先前减值地块存款净费用转回[29] - 截至2025年3月31日，公司与土地所有者签订合同的某些物业预计可产生约40300个地块，现金存款总计约31300000美元[30] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司合同土地存款的总损失风险分别为761823000美元和735397000美元[31] - 截至2025年3月31日，公司在四个合资企业的总投资约为37700000美元，预计生产约6050块成品地块，其中约570

NVR, Inc. (NVR) reported first-quarter 2025 results, with earnings and Homebuilding revenues missing the Zacks Consensus Estimate. Homebuilding revenues increased year over year, while the bottom line declined from the prior-year quarter’s figure.For the quarter, the Homebuilding segment reported a modest increase in settlements and settlement prices, while new orders and average sales prices declined. The backlog weakened, and gross margins compressed due to higher lot costs and affordability pressures. Me ...

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入2.996亿美元，摊薄后每股收益94.83美元，较2024年第一季度分别下降24%和19%[2] - 2025年第一季度综合收入24.0亿美元，较2024年第一季度增长3%[2] - 2025年第一季度有效税率为25.5%，高于2024年第一季度的16.2%[6] - 2025年3月31日总资产61.95533亿美元，较2024年12月31日的63.80988亿美元有所下降[15] 房屋建筑业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度新订单5345套，较2024年第一季度减少12%，平均售价44.85万美元，下降1%[3] - 2025年第一季度取消率为16%，高于2024年第一季度的13%[3] - 2025年第一季度交房量5133套，较2024年第一季度增长1%，平均交房价格45.79万美元，增长2%[3] - 截至2025年3月31日，已售未交房房屋积压量为10165套，金额为48.4亿美元，较2024年3月31日分别下降9%和7%[3] - 2025年第一季度房屋建筑收入23.5亿美元，较2024年第一季度增长3%，毛利率降至21.9%[4] - 2025年第一季度新订单总量5345个，平均价格448.5美元，2024年同期分别为6049个和454.3美元[21] - 2025年第一季度结算总量5133个，平均价格457.9美元，2024年同期分别为5089个和449.2美元[21] - 截至2025年3月31日积压订单总量10165个，平均价格475.9美元，2024年同期分别为11189个和466.4美元[21] - 2025年第一季度平均活跃社区总数401个，2024年同期为427个[24] - 2025年第一季度新订单取消率为16%，2024年同期为13%[24] - 2025年第一季度末控制地块数量为167600个，2024年同期为143200个[24] 抵押贷款业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度抵押贷款业务已完成贷款总额14.3亿美元，较2024年第一季度增长4%[5] - 2025年第一季度抵押贷款业务贷款结清金额为1432922000美元，2024年同期为1378009000美元[24] - 2025年和2024年第一季度抵押贷款业务捕获率均为86%[24] 股票相关数据关键指标变化 - 2025年第一季度末流通股数量为2944615股，2024年同期为3167625股[24] - 2025年第一季度回购股票数量为77120股，总成本583394000美元，2024年同期分别为66858股和496936000美元[24]

文章核心观点 - NVR本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后；Tri Pointe Homes即将公布财报，预期盈利和营收同比下降 [1][3][6][9] NVR财报情况 - 本季度每股收益94.83美元，未达Zacks共识预期的107.87美元，去年同期为116.41美元，盈利意外为 -12.09% [1] - 上一季度预期每股收益126.41美元，实际为139.93美元，盈利意外为10.70% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收23.5亿美元，未达Zacks共识预期1.03%，去年同期为22.9亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] NVR股价表现 - 年初至今股价下跌约12.8%，而标准普尔500指数下跌 -12.3% [3] NVR未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化，近短期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为125.82美元，营收25.7亿美元；本财年共识每股收益预期为500.53美元，营收105.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 住宅建筑商行业目前处于250多个Zacks行业的后24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Tri Pointe Homes情况 - 预计4月24日公布2025年3月季度财报，预期每股收益0.45美元，同比变化 -56.3%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 预期营收7.0263亿美元，较去年同期下降23.5% [10]

NVR, Inc. (NVR) is expected to report lower earnings in first-quarter 2025. Homebuilding revenues are likely to have increased on a year-over-year basis.In the last reported quarter, earnings and the homebuilding revenues beat the Zacks Consensus Estimate by 10.7% and 3.3%, respectively. On a year-over-year basis, earnings and homebuilding revenues increased 15% and 16%, respectively.The company’s earnings beat the consensus mark in two of the last four quarters and missed on the other two occasions, the av ...

Wall Street expects a year-over-year decline in earnings on higher revenues when NVR (NVR) reports results for the quarter ended March 2025. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report might help the stock move higher if these key numbers are better than expectations. On the other hand, if they miss, the stock may move lo ...

Tomas Riba is an economist and former Chief Financial Officer. He invests in high-quality companies that can compound their cash flow over the long term.His journey in financial markets started at a young age, and he has been investing since 2007. Following his studies in economics, Tomas initially built his career in accounting.After taking on the role of CFO for a holding company operating in the pharma, medical device, textile, food, and real estate industries, he pursued an academic career. Currently, h ...

文章核心观点 - 作者痴迷评估股票以跑赢标普500指数，阅读文章发现此前未听说过的NVR公司，写股票文章是为提升自身投资能力并全面了解股票 [1] 个人经历 - 作者童年无金融和股市正规训练，目睹家族房产被止赎后决心掌握金钱，获赠《聪明的投资者》后痴迷研究股票评估和投资，目标是跑赢标普500指数 [1] 投资感悟 - 找到长期跑赢市场的股票具有挑战性，需极大耐心和较强自我能力 [1] 写作目的 - 作者写感兴趣的股票文章是给自己写信，助于成为更好的投资者，也能更全面了解所考虑的股票 [1]

文章核心观点 - NVR 2024年第四季度财报表现出色，盈利和房屋建筑收入超预期且同比增长，但新订单下降致股价微跌 [1][2] - 行业内其他公司如 KB Home、D.R. Horton、Lennar 财报表现各异，面临不同挑战与机遇 [11][12][14] NVR 第四季度财报亮点 - 每股收益139.93美元，超 Zacks 共识预期10.7%，同比增长15% [3] - 房屋建筑收入27.8亿美元，超共识预期3.3%，综合收入28.5亿美元，同比增长17% [3] NVR 各业务板块详情 房屋建筑业务 - 收入同比增长16%，结算量同比增长16%至6180套，平均售价持平于45万美元，毛利率同比收缩50个基点至23.6% [4] - 新订单同比下降8%至4794套，但平均售价同比增长4%至46.9万美元，取消率从13%升至17% [5] - 截至2024年12月31日，积压订单量按单位计算下降3%至9953套，按金额计算增长1%至47.9亿美元 [5] - 本季度平均活跃社区为426个，低于去年的438个 [6] 抵押贷款银行业务 - 抵押贷款手续费同比增长42.7%至6490万美元，已结清贷款总额同比增长13%至17亿美元，捕获率从88%降至86% [6] NVR 2024年全年亮点 - 每股收益506.69美元，高于去年的463.31美元，房屋建筑收入102.9亿美元，高于2023年的93.1亿美元，总收入105.2亿美元，同比增长11% [7] - 结算量22836套，同比增长11%，全年毛利率从24.3%降至23.7%，新订单同比增长4%至22560套 [7] NVR 财务状况 - 截至2024年12月31日，房屋建筑和抵押贷款业务的现金及现金等价物分别为25.6亿美元和4960万美元，2023年末分别为31.3亿美元和3640万美元 [8] - 2024年回购256871股，花费21亿美元，截至2024年12月，流通股为3011644股 [9] NVR 评级 - NVR 当前 Zacks 评级为4（卖出） [10] 行业内其他公司表现 KB Home - 2024财年第四季度财报出色，收入和盈利超预期且同比增长，对2025财年乐观，但面临房贷利率和监管挑战 [11][12] D.R. Horton - 2025财年第一季度财报盈利和收入超 Zacks 共识预期，但同比下降，通过激励措施和提供小户型房屋应对市场挑战 [12][13] Lennar Corporation - 2024财年第四季度财报表现不佳，调整后盈利和总收入未达 Zacks 共识预期且同比下降，受房贷利率和低售价影响 [14]

整体财务业绩 - 2024年第四季度净收入4.574亿美元，摊薄后每股收益139.93美元，较2023年第四季度分别增长12%和15%[1] - 2024年全年综合收入105.2亿美元，较2023年增长11%；净收入16.8亿美元，增长6%；摊薄后每股收益506.69美元，增长9%[2] 房屋建筑业务 - 订单情况 - 2024年第四季度房屋建筑新订单4794套，较2023年第四季度减少8%；平均销售价格46.9万美元，增长4%；取消率17%，高于2023年第四季度的13%[3] - 2024年全年房屋建筑新订单22560套，较2023年增长4%[5] - 2024年第四季度新订单净取消后共4794套，平均价格46.9万美元；全年新订单22560套，平均价格45.77万美元[19] - 2024年房屋新订单取消率第四季度为16.9%，全年为14.2%[21] 房屋建筑业务 - 结算与交付情况 - 2024年第四季度房屋建筑结算量6180套，较2023年第四季度增长16%；平均结算价格45万美元，与2023年第四季度基本持平[3] - 2024年第四季度房屋交付共6180套，平均价格45万美元；全年交付22836套，平均价格45.07万美元[19] - 2024年全年房屋建筑结算量22836套，增长11%[5] 房屋建筑业务 - 积压情况 - 截至2024年12月31日，已售未结算房屋积压量为9953套，较2023年减少3%；金额为47.9亿美元，增长1%[3] - 截至2024年12月31日，积压订单共9953套，平均价格48.14万美元[19] 房屋建筑业务 - 收入与毛利率 - 2024年第四季度房屋建筑收入27.8亿美元，较2023年第四季度增长16%；毛利率降至23.6%，低于2023年第四季度的24.1%[4] - 2024年全年房屋建筑收入102.9亿美元，增长11%[5] 抵押贷款业务 - 2024年第四季度抵押贷款业务已结清贷款总额17亿美元，较2023年第四季度增长13%；税前收入4590万美元，增长55%[6] - 2024年全年抵押贷款业务已结清贷款总额62.6亿美元，较2023年增长9%；税前收入1.549亿美元，增长17%[7] - 2024年第四季度抵押贷款业务贷款结清额为16.95831亿美元，全年为62.60428亿美元[21] - 2024年抵押贷款业务捕获率第四季度为86%，全年为86%[21] 税率情况 - 2024年第四季度和全年有效税率分别为20.1%和20.5%，高于2023年同期的15.3%和17.5%[8] 公司负债与权益 - 截至2024年12月31日，公司总负债为21.70916亿美元，较2023年的22.37032亿美元有所下降；股东权益为42.10072亿美元，较2023年的43.64725亿美元有所下降[17] 房屋建筑业务 - 活跃社区 - 2024年第四季度平均活跃社区共426个，全年平均为427个[21] 公司地块控制情况 - 截至2024年底，公司控制地块16.24万块，高于2023年的14.15万块[21] 公司股票回购情况 - 2024年公司回购普通股25.6871万股，总成本20.57677亿美元[21]