报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [6][18] 报告的核心观点 1) 由于美国制裁等风险原因,公司出售海外车载模组资产锐凌无线,短期对公司收入和利润增长形成一定冲击,但在该资产收购与出售全生命周期内,实现较好的利润贡献,增加了货币资金,为长期发展做好储备 [3][9] 2) 公司其它业务暂时不受影响,并将聚焦资源发力端侧 AI 尤其是机器人应用场景,目前以智能割草机细分行业为突破点,顺应产业发展趋势,未来可期 [4][12][13][14] 3) 公司自创立以来,抓住了移动支付、PC、车载等市场智能化+联网化浪潮,垂直纵深开拓,实现了持续的高速增长,形成了较强的品牌和规模优势,也证明了管理层抓住市场机会、攻坚重点客户的能力 [5][15] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司收入预计为81.5/86.9/103.9亿元,归母净利润为5.94/6.59/7.77亿元,考虑到2024年确认出售资产获得投资收益1.6亿元,加回后归母净利润为7.54/6.59/7.77亿元 [17][18] 2) 公司2024-2026年毛利率预计为22.24%/22.46%/22.38% [20][21] 3) 公司2024-2026年ROIC分别为14%/17%/21%,ROE分别为20%/16%/16% [27]