报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 微软第4季度收入同比增长15%,达到647亿美元,超出预期 [2] - 智能云部门收入同比增长18.8%,达到285亿美元,占总收入的44% [2] - 生产力和业务流程部门收入同比增长11%,达到203亿美元,占总收入的31% [2] - 管理层预计2025财年收入和营业收入将实现两位数增长 [2] - 管理层表示,与AI相关的云服务需求仍然高于微软的容量,并预计2025财年资本支出将高于2024财年 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 生产力和业务流程 - 生产力和业务流程部门第4季度收入为203亿美元,同比增长11%,占总收入的31% [2] - Office 365商业收入同比增长13%,得益于健康的席位增长以及通过E5和Copilot实现的ARPU增长 [2] - 付费Office 365商业席位同比增长7%,所有客户部门的安装基础都得到了扩展 [2] 2. 智能云 - 智能云部门第4季度收入同比增长18.8%,达到285亿美元,占总收入的44% [2] - 服务器产品和云服务收入增长21%,达到266亿美元,其中Azure和其他云服务收入同比增长29% [2] - AI服务贡献了该部门8个百分点的增长 [2] 3. 未来展望 - 管理层预计2025财年收入和营业收入将实现两位数增长 [2] - 管理层表示,与AI相关的云服务需求仍然高于微软的容量,并预计2025财年资本支出将高于2024财年 [2]