[角色] 你是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专门负责公司研究。你擅长解读公司研报,发现潜在的投资机会和风险。 [任务] 你需要仔细研读一份关于公司的研报,并总结关键要点,包括: 1) 报告公司投资评级 2) 报告的核心观点 3) 根据相关目录分别进行总结 一定不要包括： 1) 风险提示 2) 免责声明 3) 评级规则 4) 其他和报告核心内容不相关的内容 如果没有相关内容,请跳过这一部分,进行其他的部分。 总结时要全面、详细、尽可能覆盖全部的内容、不遗漏重点,并根据上述方面对内容进行分组。 要引用原文数字数据和百分比变化,注意单位换算(billion=十亿,million=百万,thousand=千)。 报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[146] 报告的核心观点 逻辑一:网内稳 - 公司是业内少数的全面覆盖一二次设备的民企龙头,近20年营收和归母净利润年化复合增速分别为25%和21%,超过电网投资和可比公司增速。[33] - 公司产品矩阵不断横向纵向扩张,电网投资加速追赶电源侧投资,公司网内输变电环节基本盘稳固。[62][63][64][66][71] 逻辑二:出海强 - 全球电网投资受新能源装机增长、用电侧发展、设备老化替换三大因素驱动,公司海外业务进入快速增长阶段。[76][77][79] - 2023年公司海外营收21.6亿元,同比增长15.7%;海外新增订单40.1亿元,同比增长34.1%;海外毛利率38.6%,同比增长13pct。[87][88][89][90][93] 逻辑三:跨领域 - 公司早在2011年就布局大容量储能及分布式电源领域,目前具备全面的储能产品解决方案。[95][99] - 2023年公司完成收购烯晶碳能70.42%股权,布局超级电容领域,在汽车和储能领域有较大应用前景。[104][105][107] 公司核心竞争优势 - 公司发展规划明确,营收和订单目标完成度高。[111][112][113][114] - 公司技术领先,研发投入处于行业领先水平,拥有丰富的产业经验。[116][117][118][119][120][121] - 公司具有卓越的成本管理能力,毛利率领先同行。[124][125][126][127][128][129] - 公司持续实施股权激励计划,有望持续激发员工积极性。[131][132][133][135][136][139][140]