投资评级 - 报告维持越秀交通基建"强烈推荐"评级 [2][5] 核心观点 - 越秀交通基建上半年业绩承压 收入18.3亿元同比下降5.6% 归母净利润3.14亿元同比下降26.5% [1] - 下半年业绩有望改善 预计整体优于上半年 主要受益于武黄高速封闭施工带来的车流转移 [2] - 下调2024-2026年净利润预测至7.40、8.18和8.97亿元 对应EPS分别为0.44、0.49和0.54元 [2] 财务表现 - 上半年路费收入17.9亿元 同比下降5.1% 主要受极端天气、路网分流和节假日免费天数增加影响 [1] - 营业成本9.03亿元 同比增长8.6% 毛利率下降6.5个百分点至50.1% [1] - 投资收益0.76亿元 同比下降较多 主要因广州北环高速停止收费 [1] - 财务费用2.49亿元 同比下降12.2% 受益于债务结构优化和市场利率下降 [1] 业务概况 - 公司主要投资经营广东省及其他高增长省份的高速公路及桥梁 包括广州北二环高速、虎门大桥等 [4] - 总市值59.9亿港元 总股本1.67亿股 52周股价区间3.58-4.58港元 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为38.84、40.54和41.55亿元 增长率-2.1%、4.4%和2.5% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.40、8.18和8.97亿元 增长率-3.3%、10.5%和9.6% [6] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.44、0.49和0.54元 [6]