报告投资评级 - 维持“增持”评级[1][4] 报告核心观点 - 浦发银行扩表速度加快，24H1末总资产、总贷款、总存款同比+3.6%、+6.8%、-0.1%，较3月末分别+1.4pct、+2.6pct、-0.7pct；区域经济优渥，长三角区域存、贷款余额位列股份制同业第一位；扎实做好金融“五篇大文章”，服务上海“五个中心”建设，提升服务实体经济质效；上海国资股东背景赋能，经营业绩有望行稳致远[1] - 资产质量向好，风险压降显效，24H1末不良率+1.41%，较3月末-4.00bp，拨备覆盖率175%，较3月末+3pct；坚持风险“控新降旧”并举，持续加大存量不良资产处置力度[5] - 息差走势企稳，负债成本优化，24H1营收、利润增速较24Q1显著改善，剔除上年同期出售上投摩根股权一次性因素影响后，24H1营业收入同比增加12.59亿元，增长1.45%[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年6月末贷款较23年末增长2972亿元，高于去年同期的768亿元[1] - 24H1末总资产、总贷款、总存款同比+3.6%、+6.8%、-0.1%，较3月末分别+1.4pct、+2.6pct、-0.7pct[1] - 24H1营业收入同比-3.3%，较Q1+2.5pct；归母净利润同比+16.6%，较Q1+6.6pct[4] - 24H1末不良率+1.41%，较3月末-4.00bp，拨备覆盖率175%，较3月末+3pct[5] - 预测2024 - 2026年EPS1.43/1.54/1.70元，24年BVPS预测值21.96元，对应PB0.38倍[4] 经营策略 - 加大信贷投放力度，抵御市场利率下行影响[5] - 强化资产负债管理实现息差企稳，付息率管控成效明显[5] - 通过精细化管理实现降本增效，成本耗用同比下降[5]