报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升 [4] - 公司较早布局东南亚市场，熟悉当地法律并具备丰富的建厂经验，有望持续受益于全球半导体迁移 [2] - 公司在手订单充足，有望支撑业绩 [2] 公司业绩分析 - 24H1公司实现营收9.31亿,同比+1.76%,归母净利润0.57亿,同比-26.1%,毛利率下滑及费用率提升拖累利润增长 [1] - 公司上半年境外营业收入同比增长42.74%,东南亚有望承接全球半导体转移,公司或有望持续受益 [1] - 24H1毛利率为13.5%,同比下滑2.71pct,期间费用率为5.47%,同比提升0.99pct [3] - 24H1公司CFO净额为-0.95亿,同比多流出1.37亿 [3] 财务预测 - 预计公司24-26年归母净利润为1.27、1.53、1.85亿,对应PE为19.3、16.1、13.3倍 [4] 风险提示 - 无