报告公司投资评级 - TCL智家维持买入-A的投资评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年中报实现收入89.6亿元,同比增长24.7%;实现归母净利润5.6亿元,同比增长32.7% [3] - 2024年Q2单季度实现收入47.6亿元,同比增长24.9%;实现归母净利润3.3亿元,同比增长36.1% [3] - 公司子公司奥马冰箱和合肥家电2024H1净利润增速高于公司整体 [3] - 公司Q2收入延续较快增长,主要是因为合肥家电出口增速较快 [4] - 公司Q2毛利率同比提升1.3个百分点,主要是内销业务盈利改善和产品结构优化 [5] - 公司Q2净利率同比提升0.6个百分点,小于毛利率提升幅度,主要是去年同期汇兑收益较多 [5] 财务数据总结 - 2024年公司预计EPS为0.88元,给予2024年13倍PE,对应6个月目标价11.44元/股 [7] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为17,738.0/19,760.7/22,475.5百万元,同比增长16.9%/11.4%/13.7% [表1] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为950.5/1,069.2/1,266.9百万元,同比增长20.8%/12.5%/18.5% [表1] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为23.3%/23.9%/24.4%,净利率预计分别为5.4%/5.4%/5.6% [表1] - 2024-2026年公司ROE预计分别为36.4%/29.0%/25.6%,ROIC预计分别为53.3%/45.5%/36.8% [表1]