报告公司投资评级 - 永泰能源（600157.SH）的投资评级为“增持-A”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 公司通过内生外延并举夯实资产质量，业绩预增彰显发展信心[1] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与基础数据 - 截至2024年8月8日，永泰能源收盘价为1.21元，年内最高/最低价为1.53/1.01元，流通A股市值和总市值均为268.83亿元。基础数据方面，2024年3月31日的基本每股收益和摊薄每股收益均为0.02元，每股净资产为2.33元，净资产收益率为1.13%[2] 公司公告与事件 - 公司发布复牌公告，涉及购买资产、银企合作、业绩预测等。包括拟通过发行股份购买昕益集团持有的天悦煤业51.0095%股权，扩增孙义煤矿、孟子峪煤矿和金泰源煤矿的边界资源面积，以及获得陕西亿华矿业开发有限公司的50亿元银团贷款授信。业绩预测方面，预计2025年归母净利润为28亿元，同比2023年增长23.58%，2026年和2027年分别实现归母净利润38亿元和58亿元，环比分别上涨35.71%和52.63%[2] 事件点评 - 公司拟收购天悦煤业51.0095%股权，交易完成后公司将持有天悦煤业63.2571%股权，并将其并表。天悦煤业累计查明资源量4,408.00万吨，保有资源量2,836.96万吨，产能60万吨/年。交易完成后，公司煤炭产能将达到1770万吨。此外，公司所属孙义煤矿、孟子峪煤矿和金泰源煤矿周边优质焦煤边界资源符合规定要求，具备资源扩增条件，预测资源量约1,975万吨，将进一步提高公司资产价值[3][4] 投资建议 - 考虑到公司明确海则滩煤进展及2026年产量目标，且收购业绩天悦煤业、焦煤资源扩增以及银团贷及银企合作提高公司可持续发展能力，预计公司2024-2026年EPS分别为0.11、0.12、0.16元，对应公司8月8日收盘价1.21元，2024-2026年PE分别为10.9、9.9、7.5倍。继续给予“增持-A”投资评级[7] 财务数据与估值 - 公司2022年至2025年的营业收入、净利润、毛利率、EPS、ROE等财务数据及估值比率显示，公司成长能力、获利能力及偿债能力均有提升，预计未来业绩增长可期[9][12]